>> 銀河期貨-棉系5月報：宏觀不確定性較大，棉價不確定性增加-250425
| 上傳日期： |
2025/4/25 |
大小： |
1989KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【行情回顧】
4月棉花走勢偏弱，4月棉花價格下跌主要受宏觀情緒影響，月初特朗普對全球加征關(guān)稅使得全球?qū)?jīng)濟(jì)的預(yù)期有一定悲觀預(yù)期，受宏觀情緒影響棉花價格下跌，之后美國暫緩對其他國家征收關(guān)稅計劃，轉(zhuǎn)而針對中國繼續(xù)增加關(guān)稅至245%，使得全球交易邏輯有所轉(zhuǎn)變，在前期宏觀情緒有所釋放后棉價開始進(jìn)入調(diào)整階段。
4月美棉基本面變化不大，整體走勢震蕩略偏強為主。
【市場展望】
當(dāng)前交易邏輯主要在宏觀全球經(jīng)濟(jì)以及全球貿(mào)易政策方面。目前前期宏觀情緒有所釋放，在沒有新消息刺激下預(yù)計短期區(qū)間震蕩為主，然而考慮未來美國經(jīng)濟(jì)可能面臨衰退并給全球經(jīng)濟(jì)帶來悲觀預(yù)期，預(yù)計中長期棉花仍將向下探底，中長線走勢偏弱，但是川普態(tài)度可能會隨時搖擺，對市場的影響的不確定性較大，一旦其態(tài)度出現(xiàn)較大的緩和，市場走向可能會出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。
【策略推薦】
1.單邊：短期預(yù)計區(qū)間震蕩為主，中長期可能走勢偏弱。
2.套利：空9多1。
3.期權(quán)：觀望。
風(fēng)險提示：政策因素擾動。
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