>> 國金證券-林洋能源(601222)短期業(yè)績承壓，積極拓展海外市場-250427
| 上傳日期： |
2025/4/27 |
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| 867KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姚遙,宇文甸 |
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業(yè)績簡評
2025年4月25日，公司發(fā)布年報及一季報，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入67.42億元，同比下降2%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.53億元，同比下降27%。2025年一季度營業(yè)收入11.24億元，同比下降27%；歸母凈利潤1.24億元，同比下降43%。
經(jīng)營分析
積極拓展海外市場，有望打造電表、儲能業(yè)務(wù)新增長點：公司積極拓展海外市場，2024年境外實現(xiàn)收入11.26億元，同比增長34%。報告期內(nèi)公司與全球表計龍頭蘭吉爾深化合作，擴大西歐和亞太市場份額；波蘭市場份額超過30%，同時積極拓展羅馬尼亞、保加利亞、匈牙利等新興市場等。儲能方面，公司與沙特ECC合資建設(shè)儲能PACK工廠和本地化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，已完成海外多個產(chǎn)品認證。
儲能儲備項目充足，毛利率保持穩(wěn)定：公司2024年儲能業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入9.2億元，同比下降39%，毛利率17.64%，同比+1.55pct。截至2024年底，公司儲能系統(tǒng)累計交付及并網(wǎng)超4.5GWh，儲備項目超10GWh，在產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下行的階段有效穩(wěn)住毛利率水平。
電站建設(shè)穩(wěn)步推進：2024年公司電站收入11.9億元，同比下降8%，毛利率25.94%，同比+14.46pct。2024年在建項目超1245MW，開工項目超545MW，并網(wǎng)規(guī)模超1145MW，其中風電項目順利建設(shè)并網(wǎng)350MW。
盈利預測、估值與評級
根據(jù)公司年報及行業(yè)最新情況，預計公司2025-2027凈利潤分別為8.5、9.7、11.0億元，對應PE分別為15、13、12倍，維持“買入”評級。
風險提示
下游需求不及預期；原材料價格上漲超預期；競爭加劇風險。
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