>> 誠通證券-2025年4月中央政治局會議學習體會：強化底線思維，穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)-250427
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
誠通證券 |
| 評級： |
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作者： |
邢曙光 |
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中共中央政治局4月25日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。
形勢判斷：外部沖擊影響加大。會議首先對2025年以來取得的成績給予了充分肯定。會議指出，“今年以來……各項宏觀政策協(xié)同發(fā)力，經(jīng)濟呈現(xiàn)向好態(tài)勢，社會信心持續(xù)提振，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進，社會大局保持穩(wěn)定”。與此同時，會議指出“我國經(jīng)濟持續(xù)回升向好的基礎還需要進一步穩(wěn)固，外部沖擊影響加大”。4月2日，特朗普對等關稅落地，此后，中美進行激烈關稅博弈，中國出口面臨較大壓力。
工作基調(diào)：強化底線思維，堅定不移辦好自己的事。一方面，外部沖擊影響加大，要強化底線思維，保障基本的社會穩(wěn)定、最低限度的經(jīng)濟目標實現(xiàn)。另一方面，要對中美關稅摩擦的可能演繹情景以及未來經(jīng)濟形勢進行前瞻預判，充分備足預案。在進行國際經(jīng)貿(mào)斗爭的同時，堅定不移辦好自己的事，強化底線思維，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期。
宏觀政策：加緊實施更加積極有為的宏觀政策。會議強調(diào)要“加緊實施更加積極有為的宏觀政策”，和政府工作報告的表述相比多了“加緊”，強調(diào)實施政策的緊迫性。會議強調(diào)“用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。財政政策方面，加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發(fā)行使用。兩會制定的財政政策空間仍有很大，當前需要做的是前置發(fā)力，新增國債發(fā)行的緊迫性還不是很強。
擴內(nèi)需：增強消費對經(jīng)濟增長的拉動作用。會議指出，要提高中低收入群體收入，大力發(fā)展服務消費，增強消費對經(jīng)濟增長的拉動作用。鑒于出口的需求屬性，未來擴大內(nèi)需的主要抓手是消費。總量政策上，二季度擴內(nèi)需主要是用好用足現(xiàn)有政策。如果二季度外部風險沒有緩和并進一步加大，下半年可能會新增國債發(fā)行1萬億-2萬億元，用于穩(wěn)增長。
產(chǎn)業(yè)政策：幫扶困難企業(yè)與壯大新質(zhì)生產(chǎn)力兩手抓。會議強調(diào)，要多措并舉幫扶困難企業(yè)。加強融資支持。加快推動內(nèi)外貿(mào)一體化。這里的“困難企業(yè)”便是指受關稅戰(zhàn)直接和間接影響的企業(yè)。此外，會議繼續(xù)強調(diào)“培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)”。這是我們實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路，也是應對外部沖擊的重要法寶。
防風險：重點聚焦三個領域。防范化解金融風險是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展必須跨越的重大關口。維護金融安全，是關系我國經(jīng)濟社會發(fā)展全局的一件帶有戰(zhàn)略性、根本性的大事。會議指出，要持續(xù)用力防范化解重點領域風險，并重點指明了三個方向：一是地方政府債務風險，二是房地產(chǎn)風險，三是資本市場風險。
穩(wěn)預期：增量政策、超常規(guī)政策仍可期。從4月政治局會議的具體部署看，政策上整體表現(xiàn)出較強的戰(zhàn)略定力，這可能與當前關稅博弈仍有較大不確定性有關。不過為了穩(wěn)定市場預期，會議明確指出，根據(jù)形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，全力鞏固經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的基本面。這相當于給市場吃了一顆定心丸，增量政策與超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)都在計劃中，不過需要根據(jù)具體情況適時及時推出。
風險提示：新增政策存在較大不確定性；全球經(jīng)貿(mào)風險、地緣政治風險加大
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