>> 中泰國際-每日晨訊-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
中泰國際 |
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每日大市點評
4月28日，港股大盤缺乏方向，恒生指數(shù)日內(nèi)高低波幅僅255點，最終微跌7點，收報21,973點，連續(xù)四個交易日在22,000點水平窄幅波動。恒生科指微升0.2%，收報4,990點。大市成交金額只有1,638多億港元，為2月4日以來最低。港股通凈流入21.2億港元。盤面上，內(nèi)銀及部分品牌消費股表現(xiàn)較為突出，建農(nóng)工中四大內(nèi)銀分別升0.7%至2.8%，已完全修復4月初以來的跌幅。蜜雪集團（2097 HK）、泡泡瑪特（9992 HK）、上美股份（2145 HK）分別升4.1%至12.0%不等，后兩者再創(chuàng)上市以來新高。耀才證券（1428 HK）獲螞蟻入主，市場憧憬螞蟻金融未來可能會注入資產(chǎn)，股價大升81.9%，收報5.55港元，創(chuàng)上市新高。本周中國將公布4月的PMI數(shù)據(jù)，美國也公布包括一季度GDP、4月的ISM制造業(yè)PMI及就業(yè)數(shù)據(jù)，同時多家美國科技巨頭也集中公布業(yè)績，料港股及美股市場波動或?qū)⒓觿 ?br> 當前恒生指數(shù)估值（PE約9.7倍）向下空間有限，但向上突破依賴內(nèi)部政策持續(xù)有效落地和中美博弈實質(zhì)性緩和。短期市場進入基本面及政策驗證窗口期，后市走向關(guān)注兩大變量：一是中美關(guān)稅談判進展，若美方兌現(xiàn)削減關(guān)稅且未在科技封鎖加碼，港股有望挑戰(zhàn)22,500點技術(shù)阻力；二是特別國債發(fā)行節(jié)奏與地產(chǎn)政策調(diào)整力度。策略上關(guān)注：1) AI算力基建、機器人、智能駕駛及互聯(lián)網(wǎng)龍頭有估值修復空間；2)內(nèi)需主線把握以舊換新、文旅及必需消費；3)防御性的高股息央國企。
宏觀動態(tài)：
上周新房銷售量持續(xù)同比下跌。根據(jù)初步資料，上周(至4月27日)30大中城市商品新房成交量達167萬平方米，同比下跌23.3%，差于前周的19.8%同比下跌，環(huán)比上升12.2%，優(yōu)于前周的0.2%環(huán)比下跌。不同類別城市皆同比下跌。上周同比變化率：一、二、三線城市分別為-20.4%、-22.7%、-29.8%(前周同比：-11.0%、-23.3%、-22.3%)。
行業(yè)動態(tài)：
恒生醫(yī)療保健指數(shù)昨日下跌1.62%?？捣缴铮?926 HK）在上周上漲近兩成后，昨日下跌11.8%。公司上周五公布國家藥監(jiān)局批準依達方的第二項適應癥一線治療PD-L1陽性非小細胞肺癌，但周末公布的總生存期（OS）的期中分析中，產(chǎn)品對比著名的帕博利珠單抗（K藥）的風險比（HR）為0.777，未能達到通常腫瘤學家認為有臨床意義的0.8。目前國內(nèi)允許以無進展生存期（PFS）作為臨床試驗的終點，不一定要求OS，因此我們認為該臨床數(shù)據(jù)短期內(nèi)不會影響產(chǎn)品在中國的銷售，但康方生物（9926 HK）目前與Summit（SMMTUS）合作進行依達方的國際多中心注冊性III期臨床研究，而美國FDA是以OS作為金標準，因此市場憂慮未來產(chǎn)品在美國的審批可能會有難度。我們也認為這個數(shù)據(jù)會對產(chǎn)品在美國的獲批帶來一定不確定性，但考慮到這個是中期分析，而OS數(shù)據(jù)的影響因素較多，期末數(shù)據(jù)可能會有變化，因此我們認為應繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)品的期末分析。
昨日新能源及公用事業(yè)港股表現(xiàn)分化?？墒莻€別港股表現(xiàn)突出，因為一季度業(yè)績理想。例如金風科技(2208 HK)上漲15.3%。公司25Q1核心盈利同比增長68.4%，主因風機銷售容量同比增長80.2%，即使總毛利率由24Q1的24.9%溫和下跌至21.8%。截至今年3月底，風機在手訂單同比增長51.8%。
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