久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司2024年實(shí)現(xiàn)營收64.52億元，同比增長8.22%；歸母凈利潤14.28億元，同比增長60.92%；歸母扣非凈利潤11.47億元，同比增長38.29%。2025Q1實(shí)現(xiàn)營收13.23億元，同比下降-11.07%；歸母凈利潤2.39億元，同比下降-19.09%；歸母扣非凈利潤2.26億元，同比下降-21.10%。此外，2024年度公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約1.96億元。
　　2024年業(yè)績高增，2025Q1環(huán)比下滑
　　2024年公司營收同比實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長，主要系核心游戲《Age ofOrigins》充值流水同比增長7.26%。歸母凈利潤同比增速遠(yuǎn)高于營收，主要系游戲買量投入減少使得銷售費(fèi)用同比下降-31.53%，利息收入和匯兌收益增加使得財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長52.28%。此外，Q3公司收回訴訟應(yīng)收款2.45億元，并沖減此前年度計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備，使得非經(jīng)常性損益增加。2025Q1營收和歸母凈利潤同比下降，主要系核心游戲流水自然下滑：根據(jù)SensorTower數(shù)據(jù)，在中國出海手游收入榜中，2025Q1《Age of Origins》和《War and Order》排名較2024Q4均有所下滑。
　　持續(xù)深耕SLG并拓展RPG品類，靜待多款儲備新游上線
　　2024年末前后，公司在海外發(fā)行了兩款SLG新游《Stellar Sanctuary》和《Next Agers》，目前處于商業(yè)化測試階段。兩款游戲均獲批國產(chǎn)游戲版號，未來擇機(jī)在國內(nèi)上線。同時(shí)，公司現(xiàn)有三款SLG儲備游戲計(jì)劃于2026上半年前開啟商業(yè)化測試，包括：城建末世題材游戲《代號：XCT》，計(jì)劃2025年底開啟商業(yè)化測試；冰雪末世題材游戲《代號：AOO2》，計(jì)劃2026年初完成商業(yè)化測試；黑幫題材游戲《代號：MN》，計(jì)劃2026上半年開啟商業(yè)化測試。除了SLG品類外，公司亦開始拓展其他品類的游戲，目前科幻題材RPG游戲《FS-Project》正在研發(fā)中?？春霉驹谏瞄L的SLG品類上的持續(xù)深耕，關(guān)注多款新游上線節(jié)奏及表現(xiàn)。
　　盈利預(yù)測、估值與評級
　　公司核心游戲持續(xù)貢獻(xiàn)流水基本盤，兩款SLG新游《StellarSanctuary》和《Next Agers》有望較先貢獻(xiàn)增量。因此，我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I收分別為72.3/80.8/88.9億元，對應(yīng)增速12.0%/11.8%/10.0%，歸母凈利潤分別為11.1/12.6/14.6億元，對應(yīng)增速-22.2%/13.2%/15.9%。給予公司“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策監(jiān)管趨緊的風(fēng)險(xiǎn)，游戲行業(yè)增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)，游戲流水、上線節(jié)奏不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。