>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日報-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
大小： |
1082KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情評述
【螺紋鋼】限產(chǎn)消息暫無確定消息,盤面反彈力度收窄
周一期價沖高回落，盤面情緒在“減產(chǎn)”消息影響下略好了些，至少在這個消息驅(qū)動下，鋼材可能還是最優(yōu)多頭配置品種;現(xiàn)貨跟漲略顯乏力，成交尚可。市場傳聞的28號會議暫時也沒有新的消息，傳聞擱置對行情無法產(chǎn)生新的驅(qū)動。宏觀層面，28號新聞發(fā)布會上能量化的增量信息不多，市場更希望看到有實(shí)打?qū)嵉恼呗涞?，或許才會更有信心;微觀層面，供需矛盾不突出，鋼材庫存還處于季節(jié)性改善的階段，反饋到價格行為上，更多是一種“現(xiàn)實(shí)不差但預(yù)期很差”的階段，而“預(yù)期差”來自于5月以后建材進(jìn)入季節(jié)性淡季以及出口鏈條開始逐漸轉(zhuǎn)弱，沒有信心導(dǎo)致賣方持貨意愿不高;品種估值并不算高，單邊投機(jī)追空的性價比不高?？傮w看，五一長假臨近，單邊敞口降低輕倉過節(jié)仍是主要思路。
【焦煤焦炭】第二輪提漲難落地，焦煤競拍持續(xù)走弱
現(xiàn)貨端，部分鋼廠拒絕焦炭第二輪提漲，市場情緒較弱，煉焦煤競拍持續(xù)走弱，成交價格以下跌為主，港口貿(mào)易準(zhǔn)一焦炭報價1350 (-)，煉焦煤價格指數(shù)1090.3 (-2,0》:蒙煤方面，甘其毛都口岸通關(guān)大幅下降，降庫明顯，但整體供應(yīng)依然充裕，市場弱穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤835(-)，蒙5精煤1030〈-10》，蒙3精煤985 (-)。期貨端，周五夜盤受粗鋼限產(chǎn)消息影響，鋼廠利潤快速走擴(kuò)，周一日盤又重新收縮，市場對限產(chǎn)出臺和落地依然保持謹(jǐn)慎態(tài)度。宏觀方面，近期宏觀擾動較多，對盤面影響較大，包括特朗普對關(guān)稅態(tài)度的搖擺，國內(nèi)重大會議落地，美元美債的波動，以及美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂的升溫等。臨近假期，由于五一假期時間較長，宏觀海外不確定性較多，建議節(jié)前盡量降低風(fēng)險敞口。產(chǎn)業(yè)方面，節(jié)前一段時間鋼材供需較好，高鐵水下鋼材正常去庫，鋼廠利潤良好，各地現(xiàn)貨規(guī)格加價較多，基本面有超預(yù)期的成分，但價格上漲依然乏力，主要原因:一是貿(mào)易戰(zhàn)影響下，五月鋼材需求下行風(fēng)險較大，產(chǎn)業(yè)投機(jī)氛圍不足;二是成本端爐料供給充裕，244wt高鐵水下，爐料未見明顯短缺，難以給出向上驅(qū)動（節(jié)前下游鋼廠補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，焦煤產(chǎn)端出貨壓力加大，部分鋼廠決定不接受焦炭第二輪提漲)。具體到行情上，受關(guān)稅影響，五月份基本面環(huán)比走弱概率較高，而國內(nèi)政策以加快存量落地為主，增量政策強(qiáng)調(diào)“充分備足預(yù)案”，“根據(jù)形勢變化及時推出”，尤其是地產(chǎn)這塊，“鞏固房地產(chǎn)穩(wěn)定態(tài)勢”，說明高層對現(xiàn)狀滿意，這就意味著基本面大幅走弱之前，增量政策出臺概率很低。因此策略上，5月份仍建議逢高空配煤焦，主要是碳元素供給充裕＋鐵水見頂預(yù)期+5月貿(mào)易戰(zhàn)帶來的走弱壓力。當(dāng)然，考慮五一假期較長，中間不確定性太大，節(jié)前還是盡量降低風(fēng)險敞口，輕倉過節(jié)。
【鐵合金】寧夏減產(chǎn)面擴(kuò)大，雙硅或進(jìn)入震蕩筑底期
硅鐵供需轉(zhuǎn)偏緊，錳硅雖有改善，仍是過剩狀態(tài)。供給端，寧夏產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)面擴(kuò)大，尤其是硅鐵行業(yè)，不完全統(tǒng)計上周新增停爐6臺，但寧夏幾家大廠負(fù)荷沒有顯著降低。內(nèi)蒙大廠庫存較高，有減產(chǎn)意愿但仍為實(shí)施。錳硅以降負(fù)荷為主，多數(shù)企業(yè)對減產(chǎn)仍停留在計劃上，寧夏大地停一臺爐子。豐鎮(zhèn)不少錳硅廠仍有即期利潤，難減產(chǎn)。合金煉鋼需求不錯，鐵水躍至244。不過限產(chǎn)傳聞又遍布市場，還是要等官方文件。成本方面，近期錳礦繼續(xù)下跌，較高發(fā)運(yùn)、海漂和到港仍給價格增添壓力。冶金焦這邊登場二輪提漲，鋼廠暫時落地意愿不強(qiáng)。短期錳硅成本預(yù)計偏弱運(yùn)行，但注意錳礦快接近合金廠意愿補(bǔ)庫的價格水平。硅鐵這邊，上周蘭炭原料陜西紅柳林塊煤競拍價格再下降19元/噸，但自身仍在去庫，基本面較好。上層給予寧夏地區(qū)電價補(bǔ)貼政策分發(fā)到電廠，有降1-2分電價預(yù)期。國內(nèi)重要會議召開，基本符合預(yù)期，未見大力度刺激政策，不過短期吹風(fēng)會比較頻繁。節(jié)前建議產(chǎn)業(yè)客戶控制風(fēng)險適當(dāng)收縮現(xiàn)貨敞口，但看當(dāng)前基差確不宜貿(mào)易商客戶大面積做期現(xiàn)正套。雖說大力度刺激政策落空。但雙硅陸續(xù)減產(chǎn)，雙硅供需矛盾不大，市場也已預(yù)先交易了成本下行。硅鐵估值偏低、減產(chǎn)力度大，建議逢低試多。
【鐵礦石】小作文再次主導(dǎo)盤面邏輯
周四鐵水超預(yù)期回升，主要是上期鋼廠復(fù)產(chǎn)數(shù)據(jù)部分后置，244.35的鐵水基本見頂。即便是高鐵水，節(jié)前補(bǔ)庫也未能帶動盤面大幅走強(qiáng)，僅僅出現(xiàn)小幅反彈，周五小作文再次主導(dǎo)盤面交易邏輯，鋼廠利潤走擴(kuò)，鐵礦再度走弱。鐵礦供給端暫時處于中性狀態(tài)，本周鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏加快，45港數(shù)據(jù)明顯回升，但從鋼廠庫存來看補(bǔ)庫尚未結(jié)束，后續(xù)將持續(xù)高疏港，尤其是短期鐵水處于高位，補(bǔ)庫需求的后續(xù)釋放對目前價格的鐵礦雖然存在支撐。限產(chǎn)預(yù)期下，不建議持有鐵礦多單，但可以用正套來表達(dá)。限產(chǎn)的交易主要在于如何執(zhí)行，在鐵水未出現(xiàn)明確下滑時不建議追空。
|
|
