>> 西南證券-東亞機械(301028)2024年年報點評：業(yè)績符合預(yù)期，受益于大機增速高-250427
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
大小： |
1177KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邰桂龍,周鑫雨 |
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事件：公司公布2024年報，2024年實現(xiàn)營收11.40億元，同比增長18.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.17億元，同比增長33.23%。2024Q4公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.44億元，同比增長10.46%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.34億元，同比增長8.25%。2025Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.0億元，同比增長6.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.6億元，同比增長9.8%。
公司業(yè)績符合預(yù)期，大機增速高。2024年空壓機行業(yè)有所回暖，公司持續(xù)推進國產(chǎn)替代，提升市場占有率，螺桿機實現(xiàn)營收8.75億元，同比增長17.84%，其中90千瓦以上的大機增速更高，助力公司結(jié)構(gòu)優(yōu)化與利潤增長，毛利率29.61%，同比略下滑0.23個百分點。其他產(chǎn)品營收2.39億元，同比增長24.57%，毛利率29.18%，同比提升3.35個百分點。
公司盈利能力提升，費用管控良好。2024年公司綜合毛利率為30.60%，同比增加0.40個百分點；公司凈利率為19.06%，同比增加2.05個百分點。2024年公司期間費用率為11.12%，同比下降1.63個百分點，其中銷售費用率為3.21%，同比增加0.15個百分點；管理費用率為3.91%，同比下降0.47個百分點；研發(fā)費用率為4.36%，同比下降1.36個百分點；財務(wù)費用率為-0.36%，同比增加0.05個百分點。2025Q1公司綜合毛利率為31.2%，同比下降0.4個百分點；凈利潤率為18.7%，同比增加0.6個百分點。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為2.5、3.0、3.6億元，未來三年歸母凈利潤復(fù)合增長率為18%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：固定資產(chǎn)投資放緩導(dǎo)致需求增速放緩風(fēng)險、市場競爭加劇的風(fēng)險、原材料價格波動的風(fēng)險、新產(chǎn)品拓展不及預(yù)期的風(fēng)險、海外渠道建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險。
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