>> 國盛證券-小熊電器(002959)收入持續(xù)提升，盈利水平環(huán)比修復(fù)-250430
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
大小： |
680KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
徐程穎,陳思琪,鮑秋宇 |
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事件：公司發(fā)布2025年一季報。公司25Q1實現(xiàn)營業(yè)收入13.2億元，同比+10.6%；歸母凈利潤為1.3億元，同比14.0%；扣非歸母凈利潤為1.2億元，同比+8.2%。
盈利水平環(huán)比修復(fù)。
毛利率：25Q1公司毛利率36.8%，同比-1.7pct。
費(fèi)率端：25Q1銷售/管理費(fèi)/研發(fā)/財務(wù)費(fèi)率分別為15.3%/4.4%/3.8%/0.0%，同比變動-
2.6pct/+0.4pct/+0.7pct/-0.2pct，銷售費(fèi)用率有所優(yōu)化，研發(fā)費(fèi)用率提升主要系本期研發(fā)投入增加所致，財務(wù)費(fèi)用減少主要系主要系本期利息收入增加所致。
資產(chǎn)減值：25Q1發(fā)生資產(chǎn)減值-1.8千萬元，數(shù)額較上期變動-0.8千萬元，主要系本期存貨跌價準(zhǔn)備計提增加所致。
其他收益：25Q1公司其他收益0.1千萬元，數(shù)額較上期變動-1.9千萬元，主要系本期享受稅收優(yōu)惠政策減少所致。
凈利率：25Q1凈利率10.3%，同比-2.4pct，環(huán)比+2.9pct。
盈利預(yù)測與投資建議?？紤]到線上銷售格局今年預(yù)計有所緩和，公司收入持續(xù)增長，我們預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為3.7/4.2/4.7億元，同比+28.7%/+12.4%/+11.9%，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、市場開拓不及預(yù)期。
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