>> 山西證券-電子行業(yè)周跟蹤：人工智能高質(zhì)量發(fā)展，把握國產(chǎn)替代和自主可控機會-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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| 1927KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
高宇洋 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資要點
市場整體：本周（2025.4.21-2025.4.25）市場大盤整體上漲，上證指數(shù)漲0.56%，深圳成指漲1.38%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.74%，科創(chuàng)50跌0.40%，申萬電子指數(shù)漲0.83%，Wind半導(dǎo)體指數(shù)跌0.64%。外圍市場，費城半導(dǎo)體指數(shù)漲10.94%，臺灣半導(dǎo)體指數(shù)漲3.88%。細(xì)分板塊中，周漲跌幅前三為消費電子（+3.86%）、其他電子（+2.74%）、元件（+2.43%）。從個股看，漲幅前五為致尚科技（+44.76%）、ST宇順（+27.66%）、ST同洲（+27.64%）、漢威科技（+22.97%）和奧比中光-UW（+17.34%）；跌幅前五為惠倫晶體（-21.26%）、思瑞浦（-19.25%）、圣邦股份（-14.86%）、雅創(chuàng)電子（-13.18%）和晶豐明源（-11.22%）。
行業(yè)新聞：三星、美光、SK海力士將削減DDR4產(chǎn)量。繼三星將于4月起停止1y和1z納米8GBDDR4生產(chǎn)后，美光公司也已通知客戶，將停止為服務(wù)器提供傳統(tǒng)DDR4內(nèi)存模塊。此外，SK海力士也正在削減其DDR4產(chǎn)量，使其生產(chǎn)份額降至20%。谷歌母公司Alphabet第一季度財報亮眼。營收902.3億美元，高于預(yù)期；剔除合作伙伴分成后為765億美元，同樣高于預(yù)期。廣告收入668.9億美元，高于預(yù)期。云業(yè)務(wù)營收同比增長28%，達(dá)到122.6億美元，略低于預(yù)期。YouTube廣告營收89.3億美元，略低于預(yù)期。凈利潤345億美元，同比大漲46%。資本支出172億美元，高于去年同期和市場預(yù)期。預(yù)計2025全年資本支出將達(dá)750億美元，用于數(shù)據(jù)中心等項目建設(shè)。習(xí)近平在中共中央政治局第二十次集體學(xué)習(xí)時強調(diào)堅持自立自強突出應(yīng)用導(dǎo)向推動人工智能健康有序發(fā)展。中共中央政治局4月25日下午就加強人工智能發(fā)展和監(jiān)管進行第二十次集體學(xué)習(xí)。中共中央總書記習(xí)近平在主持學(xué)習(xí)時強調(diào)，面對新一代人工智能技術(shù)快速演進的新形勢，要充分發(fā)揮新型舉國體制優(yōu)勢，堅持自立自強，突出應(yīng)用導(dǎo)向，推動我國人工智能朝著有益、安全、公平方向健康有序發(fā)展。
重要公告：【立訊精密】發(fā)布2025年一季報。公司實現(xiàn)總營業(yè)收入617.88億元，同比增長17.90%；實現(xiàn)歸母凈利潤30.44億元，同比增長23.17%。【芯源微】發(fā)布2024年年報。公司實現(xiàn)總營業(yè)收入17.54億元，同比增長2.13%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.03億元，同比減少19.08%?！颈狈饺A創(chuàng)】發(fā)布2025年一季報。公司實現(xiàn)總營業(yè)收入82.06億元，同比增長37.90%；實現(xiàn)歸母凈利潤15.81億元，同比增長38.80%。
投資建議
近期全球貿(mào)易摩擦加劇，美國關(guān)稅政策不確定性持續(xù)，尤其高科技領(lǐng)域，美國對華芯片出口限制及關(guān)鍵電子元器件加征關(guān)稅風(fēng)險升溫，加劇電子行情波動。但面對成本上行與供應(yīng)鏈重構(gòu)雙重壓力，國產(chǎn)替代與自主可控主線更為清晰，結(jié)構(gòu)性機會凸顯。與此同時，人工智能技術(shù)堅持自立自強、突出應(yīng)用導(dǎo)向的發(fā)展路徑，既是對全球技術(shù)格局演變的戰(zhàn)略回應(yīng)，更是把握智能時代發(fā)展規(guī)律的科學(xué)抉擇，標(biāo)志著我國人工智能發(fā)展從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量躍升的新階段。長期建議關(guān)注AI芯片、光刻機、先進封裝等板塊。
風(fēng)險提示
下游需求回暖不及預(yù)期，技術(shù)突破不及預(yù)期，產(chǎn)能瓶頸，外部制裁升級行業(yè)動態(tài)
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