>> 東莞證券-科達利(002850)2025年一季報點評：業(yè)績保持靚麗，盈利能力韌性十足-250430
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
大?。?/td>
| 254KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃秀瑜 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布了2025年一季度報告。
點評：
2025年Q1營收和凈利保持快速增長，盈利能力韌性十足。公司為全球電池精密結(jié)構(gòu)件龍頭企業(yè)，受益于新能源汽車銷量持續(xù)增長，動力電池需求不斷增加，公司訂單持續(xù)攀升，同時深化降本增效，業(yè)績保持快速增長。2025年Q1實現(xiàn)營收30.22億元，同比增長20.46%；歸母凈利潤3.87億元，同比增長25.51%；扣非后凈利潤3.53億元，同比增長19.54%。毛利率22.2%，同比上升0.02pct；凈利率12.77%，同比上升0.47pct。新項目、新產(chǎn)品等研發(fā)投入保持增長，研發(fā)費用1.54億元，同比增長16.44%。
銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為0.43%/2.33%/5.10%/1.30%，同比分別+0.03pct/-0.43pct/-0.17pct/+0.70pct，各項費用有效控制，期間費用率合計9.16%，同比上升0.13pct。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額6.79億元，同比大幅增長198.89%。
深度綁定大客戶，持續(xù)推進海外產(chǎn)能布局。公司定位高端市場，不斷深化大客戶戰(zhàn)略，深度綁定CATL、ACC等國內(nèi)外領(lǐng)先企業(yè)。2025年2月再度獲得因湃電池未來5年動儲電池結(jié)構(gòu)件100%供應(yīng)份額，持續(xù)彰顯公司的產(chǎn)品競爭力。公司目前在國內(nèi)布局了13個生產(chǎn)基地以及德國、瑞典、匈牙利等3個海外生產(chǎn)基地。此外，擬在美國和馬來西亞投資建設(shè)生產(chǎn)基地，布局美國和東南亞市場。隨著新增生產(chǎn)基地建成投產(chǎn)，公司產(chǎn)能進一步釋放，為業(yè)績穩(wěn)步增長奠定基礎(chǔ)。
開拓人形機器人領(lǐng)域業(yè)務(wù)，打造第二增長曲線。公司與臺灣盟立自動化股份有限公司、臺灣盟英科技股份有限公司共同投資設(shè)立深圳市科盟創(chuàng)新機器人科技有限公司；與蘇州偉創(chuàng)電氣科技股份有限公司、盟立自動化科技（上海）有限公司共同投資設(shè)立深圳市偉達立創(chuàng)新科技有限公司。兩家新公司致力于人形機器人關(guān)節(jié)部件領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，目前聚焦于諧波減速器，將為公司帶來新的增長點。
投資建議：維持買入評級。預(yù)計2025-2026年EPS分別為6.70元、8.07元，對應(yīng)PE分別為19倍、16倍。公司電池精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，拓展人形機器人領(lǐng)域業(yè)務(wù)將進一步提高經(jīng)營業(yè)績，維持買入評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險；貿(mào)易摩擦升級風(fēng)險；海外產(chǎn)能釋放不及預(yù)期風(fēng)險；新產(chǎn)品和新技術(shù)迭代風(fēng)險等
|
|
