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投資要點
　　預期高股息組合：東吳金工團隊采用兩階段構建預期股息率指標，第一階段根據年報公告利潤分配情況計算股息率，第二階段利用歷史分紅與基本面指標預測并計算股息率。進一步用兩個短期影響股息率的重要因素--反轉因子與盈利因子輔助篩選，利用在滬深300成份股中優(yōu)選，構建預期高股息組合。組合每期持倉股票30只，每月底調倉一次。
　　預期高股息組合4月表現回顧：預期高股息組合在2025年4月持倉股票的平均收益為-1.39%，組合相對滬深300指數超額收益為1.75%，相對中證紅利指數超額收益為0.02%。
　　紅利擇時框架2025年5月觀點：不再看多紅利。
　　風險提示：模型的測試基于歷史數據，市場未來可能發(fā)生較大變化。