>> 方正證券-邁威生物(688062)公司點評報告：2025Q1業(yè)績承壓，大力推進研發(fā)，多款管線取得進展-250506
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
大小： |
293KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
周超澤,許睿 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：公司發(fā)布一季報，2025年一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入4478.85萬元，同比下降33.7%；歸屬母公司股東凈利潤-2.92億元，較上年同期虧損增加8606.96萬元。
1）收入端：藥品銷售收入4472.07萬元，增長149.77%，但營收同比下降33.7%，主要基于本季度無授權(quán)許可收入，2024年同期因與美國DISCMEDICINE就9MW3011項目達成獨家許可協(xié)議確認收入。利潤端：虧損幅度擴大至2.92億元，主要因素包括研發(fā)費用高，達2.09億元，同比增長14.50%，占營收比例達465.62%，用于推進16個核心管線（如9MW2821、9MW1911等）的臨床試驗。
2） 2025Q1，公司在研管線取得了多項進展，AACR大會披露了6項創(chuàng)新產(chǎn)品以及平臺研究成果。NECTIN-4 ADC于2025年1月再度被國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心納入突破性治療品種名單；公司研發(fā)的重組人源化抗ST2單克隆抗體創(chuàng)新藥9MW1911于2025年1月完成了針對慢性阻塞性肺疾病（COPD）患者的Ib/IIa期臨床試驗方案規(guī)定的全部80例入組，處于受試者隨訪階段，并預(yù)期于2025年下半年完成受試者隨訪；公司研發(fā)的重組抗TMPRSS6單克隆抗體創(chuàng)新藥9MW3011于2025年1月完成了首例受試者入組。此外，公司與英矽智能于2025年3月27日建立合作，通過AI算法優(yōu)化藥物設(shè)計流程，聚焦于開發(fā)“新一代毒素載荷”，并探索全新生物機制與結(jié)構(gòu)創(chuàng)新。
公司在AACR年會上以壁報形式公布了6項創(chuàng)新品種及平臺的研究成果。ADC領(lǐng)域，B7-H3 ADC 7MW3711與PARP抑制劑聯(lián)用表現(xiàn)出協(xié)同抗腫瘤作用；新型靶向CLDN1的ADC分子MW-C01/C02，在臨床前研究中展現(xiàn)出顯著的抗腫瘤效果和良好的安全性；靶向CDH17的ADC分子7MW4911，在胃腸道腫瘤的臨床前研究中顯示出強大療效，此外公司展現(xiàn)了新型喜樹堿類似物MF6的體內(nèi)外模型的實驗數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示良好的藥物殺傷活性，以及在DXd耐藥的多藥耐藥模型中的顯著療效。雙抗領(lǐng)域，公司在大會展示了優(yōu)化CD3親和力和結(jié)構(gòu)形式的創(chuàng)新型T細胞銜接器平臺以及一種針對單核細胞急性髓性白血病的新型LILRB4xCD3雙特異性T細胞銜接器2MW7061的臨床前數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示2MW7061在臨床前的多個急性髓系白血病（AML）藥效模型中都展現(xiàn)出了強大的抗腫瘤活性。
盈利預(yù)測：
我們預(yù)計公司2025-2027年營收分別為8.51、15.14、20.8億元，同比增速分別為325.97%、77.91%、37.38%，歸母凈利潤分別為-5.91、-2.8、1.04億元，同比增速分別為43.4%、52.65%、137.14%。維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：臨床失敗風(fēng)險、競爭加劇風(fēng)險、產(chǎn)品銷售不及預(yù)期風(fēng)險、政策風(fēng)險。
|
|
