>> 東莞證券-機械設(shè)備行業(yè)雙周報：2025Q1機械設(shè)備利潤端環(huán)比改善明顯-250509
| 上傳日期： |
2025/5/9 |
大小： |
945KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
謝少威 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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行情回顧：
機械設(shè)備本周漲跌幅：申萬機械設(shè)備行業(yè)雙周上漲6.66%，跑贏滬深300指數(shù)4.85個百分點，在申萬31個行業(yè)中排第5名；申萬機械設(shè)備板塊本月至今上漲4.71%，跑贏滬深300指數(shù)2.53個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第4名；申萬機械設(shè)備板塊年初至今上漲10.44%，跑贏滬深300指數(shù)12.52個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第1名。
機械設(shè)備二級板塊本周漲跌幅：截至2025年5月8日，申萬機械設(shè)備行業(yè)的5個二級板塊中，從雙周表現(xiàn)來看，通用設(shè)備板塊漲幅最大，為8.36%。其他板塊表現(xiàn)如下，自動化設(shè)備板塊上漲8.08%，專用設(shè)備板塊上漲7.23%，軌交設(shè)備Ⅱ板塊上漲2.87%，工程機械板塊上漲2.58%。
機械設(shè)備個股漲跌情況：截至2025年5月8日，機械設(shè)備板塊雙周漲幅前三個股分別為大葉股份、春光智能、七豐精工，漲幅分別為98.88%、59.70%、54.33%。
機械設(shè)備板塊雙周跌幅前三個股分別為ST新元、ST逸飛、江順科技，跌幅分別為27.27%、22.24%、16.01%。
機械設(shè)備本周估值：截至2025年5月8日，申萬機械設(shè)備板塊PETTM為27.10倍。通用設(shè)備、專用設(shè)備、軌交設(shè)備Ⅱ、工程機械、自動化設(shè)備PETTM分別為34.55倍、25.43倍、17.00倍、20.41倍、46.78倍。
機械設(shè)備行業(yè)周觀點：
2024年申萬機械設(shè)備行業(yè)營收同比保持小幅增長，利潤端承壓。從季度來看，2025Q1歸母凈利潤環(huán)比改善明顯。行業(yè)連續(xù)三個季度盈利能力環(huán)比下降后回升，2025Q1毛利率、凈利率分別環(huán)比提升0.76pct、5.41pct。二級板塊方面，2025Q1，工程機械業(yè)績同環(huán)比雙增，受益于原材料價格處于低位，疊加主機廠商進一步拓展海外市場，盈利能力明顯增強。隨著資金加速落地、存量更新替換等因素助力，國內(nèi)需求將逐漸增加，建議關(guān)注4-5月內(nèi)銷數(shù)據(jù)。自動化設(shè)備企業(yè)業(yè)績壓力仍存，工控、機器人、激光設(shè)備等細分領(lǐng)域利潤端環(huán)比改善。我們認為隨著消費進一步復(fù)蘇，工業(yè)領(lǐng)域細分板塊業(yè)績將持續(xù)修復(fù)。建議關(guān)注：匯川技術(shù)（300124）、綠的諧波（688017）、三一重工（600031）、恒立液壓（601100）。
風(fēng)險提示：基建/房地產(chǎn)/采礦業(yè)/制造業(yè)投資不及預(yù)期風(fēng)險；國產(chǎn)替代進程不及預(yù)期風(fēng)險；海外市場需求減少風(fēng)險；人形機器人發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險；核心零部件價格上漲風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險。
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