>> 東吳期貨-原油月報：貿(mào)易摩擦氛圍好轉(zhuǎn)，關(guān)注美伊進展-250509
| 上傳日期： |
2025/5/9 |
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| 格式： |
pdf 共89頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖彧 |
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上周周報觀點：當(dāng)前處于市場震驚后的修復(fù)期，現(xiàn)實基本面與宏觀尚未顯著走弱，市場仍在消化各種信息。我們維持原先判斷，當(dāng)前市場環(huán)境仍然差于關(guān)稅戰(zhàn)起點，油價反彈空間有限。若OPEC+持續(xù)當(dāng)前的加速增產(chǎn)傾向，預(yù)計原油市場將持續(xù)面臨下行壓力。
本月走勢分析：本周油價低開高走，受周末OPEC+再度加速增產(chǎn)消息影響，油價周初錄得一定低開并且接近前低。不過隨著中方開始同美方進行貿(mào)易摩擦層面接觸，以及美國和英國達成突破性貿(mào)易協(xié)議，市場關(guān)于貿(mào)易摩擦的風(fēng)險偏好開始走高。美國再度制裁伊朗也在周末前提振油價。
本月主要觀點：
原油市場格局：強現(xiàn)實弱預(yù)期。（2.1、2.6）
OPEC+：OPEC+5月再度加速增產(chǎn)，價格戰(zhàn)可能性增加（2.3-2.5）
關(guān)稅摩擦：美英達成協(xié)議，關(guān)注中美會談結(jié)果（我們暫不看好有重大成果）
美伊?xí)劊好绹淖畲髩毫φ吆兔酪陵P(guān)系是近期市場最大的噪音（2.8）
月度觀點：前期利空大多兌現(xiàn)，短期貿(mào)易摩擦出現(xiàn)進展以及美國再度制裁伊朗令油價反彈。不過在最主要經(jīng)濟體中美之間的貿(mào)易摩擦尚未解決，OPEC+仍可能不斷加速增產(chǎn)的背景下，預(yù)計反彈高度有限。
風(fēng)險提示：美伊?xí)?，中美關(guān)稅會談，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，OPEC+產(chǎn)量政策變化。
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