>> 國海證券-新能源行業(yè)周報：136號文首個配套文件落地，持續(xù)關(guān)注歐洲停電帶來的儲能需求-250510
| 上傳日期： |
2025/5/10 |
大小： |
328KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李航,邱迪,王剛 |
| 行業(yè)名稱： |
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本周重要事件與核心觀點:
光伏：136號文首個配套文件落地山東，隆基綠能發(fā)布首個HBC商用產(chǎn)品，供給側(cè)改革細則有望逐步明確。需求側(cè)方面，5月7日，山東省發(fā)展和改革委員會發(fā)布征求意見函。其中，《山東省新能源上網(wǎng)電價市場化改革實施方案（征求意見稿）》提出：2025年5月31日前投產(chǎn)的存量新能源項目全電量參與市場交易后，機制電價水平按國家政策上限執(zhí)行，統(tǒng)一明確為每千瓦時0.3949元（含稅），這是136號文件的首個配套文件。根據(jù)索比咨詢公眾號，節(jié)后市場延續(xù)弱勢，光伏組件市場處于“降價去庫存”階段，尤其是分布式項目降價幅度或更顯著，仍以震蕩下行為主。近期下游組件廠家開工率下滑，5月份組件端排產(chǎn)預計下調(diào)0.5-1 GW。建議關(guān)注阿特斯、中信博、福斯特、福萊特、聚和材料。
供給側(cè)方面，北京時間5月7日，隆基綠能在慕尼黑國際太陽能技術(shù)博覽會（Intersolar）上正式發(fā)布高端戶用品牌LONGi EcoLife系列組件產(chǎn)品。該系列產(chǎn)品基于高效異質(zhì)結(jié)背接觸電池技術(shù)（HBC）打造，這也是異質(zhì)結(jié)背接觸電池技術(shù)在商業(yè)化組件上的首次應(yīng)用。我們預計后續(xù)有關(guān)部門或以能耗、轉(zhuǎn)化效率兩大核心指標為參考，以限制產(chǎn)業(yè)鏈源頭的硅料產(chǎn)出、鼓勵高效電池組件技術(shù)為抓手，緩解行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面。建議關(guān)注高效電池技術(shù)隆基綠能、博遷新材、愛旭股份、帝爾激光、邁為股份；硅料協(xié)鑫科技、通威股份。
風電：海風招標高峰期有望到來，持續(xù)關(guān)注零部件量利齊升。5月7日，山東省發(fā)布136號文首個配套文件，各省細則開始逐步落地。從需求端來看，根據(jù)我們統(tǒng)計，2025年1-4月風機招標量達42.09GW，同比增長33%，維持旺盛。我們認為，在136號文發(fā)布后，風機、零部件需求暫未受到顯著影響，零部件量利齊升有望持續(xù)兌現(xiàn)，隨海風項目的陸續(xù)開工和年底并網(wǎng)的陸風項目推進，零部件廠商的業(yè)績有望逐季高增。建議關(guān)注新強聯(lián)、威力傳動、金雷股份、時代新材、日月股份、中材科技。
海風方面，5月6日，河北建投祥云島、唐山順桓祥云島項目海纜開標，起帆電纜、漢纜股份中標；5月7日，山海關(guān)一期平價示范項目海洋環(huán)境影響報告書核準公示；5月8日，汕尾紅海灣三、四集中送出項目海域使用論證報告評審前公示；國內(nèi)海風開發(fā)持續(xù)加速。此外，2024年江蘇、福建競配項目已陸續(xù)完成前期招標，我們預計最快有望2025H2啟動風機、海纜招標，海風招標旺季有望到來。建議關(guān)注東方電纜、中天科技、亨通光電、海力風電、起帆電纜、天順風能、大金重工。
儲能：山東首發(fā)136號文細則推動儲能市場化加速；持續(xù)關(guān)注歐洲及澳洲能源轉(zhuǎn)型中儲能機遇。1）國內(nèi)方面，5月7日，《山東省新能源上網(wǎng)電價市場化改革實施方案（征求意見稿）》及配套《新能源機制電價競價實施細則》發(fā)布，山東成為國內(nèi)首個公開136號實施細則文件的省份。方案將新能源全面參與電力市場交易節(jié)點提前至2025年底，禁止儲能設(shè)備配置作為項目并網(wǎng)前置條件。在新能源的價格機制方面，方案將根據(jù)存量和增量項目，設(shè)定不同的規(guī)則。在電力輔助服務(wù)方面，方案提出在現(xiàn)行調(diào)頻、爬坡輔助服務(wù)交易基礎(chǔ)上，適時開展備用輔助服務(wù)交易；同時，方案特別提到優(yōu)化發(fā)電側(cè)容量補償機制；并支持用戶側(cè)報量報價參與日前市場。山東省作為全國儲能發(fā)展的重點省份，136號文細則的出臺標志著中國儲能產(chǎn)業(yè)正逐步進入以市場化機制為核心的新發(fā)展階段。2）海外方面，歐洲方面，近期西班牙大停電折射能源轉(zhuǎn)型中資源靈活性調(diào)節(jié)矛盾，歐洲進入政策密集催化期，工商儲發(fā)展有望加速，戶儲伴隨庫存正常化及氣溫回暖補庫需求提升，繼續(xù)重申全面重視歐洲能源轉(zhuǎn)型中儲能機遇；澳大利亞方面，能源市場運營商AEMO數(shù)據(jù)顯示，2025Q1澳洲儲能并網(wǎng)申請容量同比增長86%，達到20.5GW；重視電力市場波動持續(xù)居高不下、支持性政府政策以及燃煤電廠退役迫在眉睫等多方推動下的儲能需求提升；標的層面，建議關(guān)注：陽光電源、德業(yè)股份、艾羅能源、固德威、盛弘股份。
鋰電：寧德時代通過港交所上市聆訊。5月5日，香港聯(lián)交所網(wǎng)站披露，寧德時代已順利通過港交所主板上市聆訊。根據(jù)公司此前招股書信息，此次募資將主要用于推進匈牙利項目的首期和二期建設(shè)，以及補充營運資金和其他一般企業(yè)用途。通過港交所聆訊，意味著公司將獲得更充足的資金支持，有望進一步擴大生產(chǎn)規(guī)模，加速全球化布局。匈牙利項目的推進將有助于公司更好地融入歐洲新能源市場。我們認為隨客戶多元化和產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)發(fā)力，疊加海外本土化布局日益深入，電池龍頭有望充分抵御海外政策風險，實現(xiàn)高于行業(yè)增速，建議關(guān)注海外布局領(lǐng)先、資本市場資金支持充裕的電池龍頭：寧德時代、億緯鋰能等。
2025年中國新能源重卡銷量有望達16萬輛。據(jù)GGII預計，2025年全年我國新能源重卡銷量有望達16萬輛，同比增長近一倍。交強險數(shù)據(jù)顯示，2024年我國新能源重卡實現(xiàn)銷量8.25萬臺，同比增長136.39%，市場滲透率接近10%；2025年一季度我國新能源重卡銷量持續(xù)高速增長，一季度實現(xiàn)銷量3萬臺，同比增長達176%，市場滲透率11.51%。驅(qū)動因
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