>> 國盛證券-量化分析報告：擇時雷達六面圖，資金面中外資指標恢復(fù)-250510
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
大小： |
1946KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉富兵,林志朋,梁思涵 |
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擇時雷達六面圖：基于多維視角的擇時框架。權(quán)益市場的表現(xiàn)受到多維度指標因素的共同影響，我們嘗試從流動性、經(jīng)濟面、估值面、資金面、技術(shù)面、擁擠度選取二十一個指標對市場進行刻畫，并將其概括為“估值性價比”、“宏觀基本面”、“資金&趨勢”、“擁擠度&反轉(zhuǎn)”四大類，從而生成[-1,1]之間的綜合擇時分數(shù)。
本周綜合打分。本周市場的估值性價比有所下降，宏觀基本面中性偏多，市場的資金&趨勢分數(shù)上升整體偏多，擁擠度&反轉(zhuǎn)指標下降，綜合打分位于[-1,1]之間，當前的綜合打分為0.33分，整體為看多觀點。當前六面圖各個維度的觀點如下：
流動性。本周貨幣強度、信用方向發(fā)出看空信號，貨幣方向、信用強度發(fā)出看多信號，當前流動性得分為0.00分，綜合來看信號中性。
經(jīng)濟面。本周增長方向、通脹方向與通脹強度指標發(fā)出看多信號，當前經(jīng)濟面得分為0.75分，綜合來看發(fā)出看多信號。
估值面。本周席勒ERP、PB與AIAE指標的打分均下降，當前市場的估值面得分為0.26分，綜合來看發(fā)出中性偏多信號。
資金面。本周內(nèi)資的兩融增量發(fā)出看空信號，而成交額趨勢無顯著信號。外資的中國主權(quán)CDS利差與海外風(fēng)險厭惡指數(shù)識別為下降，外資流入意愿發(fā)出看多信號?？梢娰Y金面當前為0.25分，綜合來看發(fā)出中性偏多信號。
技術(shù)面。本周衡量中長期動量的價格趨勢指標分數(shù)下降但仍維持看多信號，代表反轉(zhuǎn)的新高新低指標發(fā)出看空信號，技術(shù)面當前為-0.25分，綜合來看發(fā)出中性偏空信號。
擁擠度。衍生品指標中的隱含升貼水、VIX、SKEW本周發(fā)出看多信號，可轉(zhuǎn)債定價偏離度處于中性水平，可見目前擁擠度指標分數(shù)為0.75分，指標認為當前市場擁擠度較低，綜合來看發(fā)出看多信號。
風(fēng)險提示：以上結(jié)論均基于歷史數(shù)據(jù)和統(tǒng)計模型的測算，如果未來市場環(huán)境發(fā)生明顯改變，不排除模型失效的可能性
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