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◆周度回顧：本周全球燃料油價(jià)格從底部反彈，裂解、月差小幅走強(qiáng)，同時(shí)高低硫強(qiáng)弱對(duì)比出現(xiàn)邊際變化，低硫估值保持略微強(qiáng)于高硫。
　　◆周度展望：本周燃料油價(jià)格總體隨原油價(jià)格大幅低開之后從底部穩(wěn)定反彈。當(dāng)前，原油仍然是拖累燃料油估值的核心因素，OPEC的增產(chǎn)以及市場(chǎng)對(duì)海外需求的擔(dān)憂是目前最明顯的利空。而從燃料油自身的基本面來看，由于目前全球仍有大型煉廠檢修，以及當(dāng)前處于船燃、發(fā)電的需求旺季，總體供需結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，因此當(dāng)原油價(jià)格走勢(shì)回歸穩(wěn)定后，預(yù)計(jì)燃料油價(jià)格的波動(dòng)將由自身基本面情況主導(dǎo)。高硫燃料油方面，當(dāng)前中東方向的高硫燃料油出口數(shù)量近幾周保持穩(wěn)定，只是需要注意船燃市場(chǎng)方面，加注價(jià)格的溢價(jià)開始回落，同時(shí)中國(guó)方面的二次原料需求可能將表現(xiàn)不及往年，這些拖累接下來高硫的價(jià)格表現(xiàn)。低硫燃料油方面，非洲方向的出口數(shù)量有明顯增長(zhǎng)，部分抵消了前期巴西、印尼等地出口下降的利好，但由于前期低硫市場(chǎng)在2~4月份存在船燃需求疲軟以及供應(yīng)寬松的問題導(dǎo)致其估值偏低，再加上近期新加坡市場(chǎng)加注價(jià)格相對(duì)FOB價(jià)格走強(qiáng)可能預(yù)示著船燃需求轉(zhuǎn)好，因此出口增長(zhǎng)的利空預(yù)計(jì)不會(huì)導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)明顯的下探趨勢(shì)。