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財(cái)通證券-4月物價數(shù)據(jù)解讀:CPI環(huán)比強(qiáng)于季節(jié)性-250510
上傳日期:
2025/5/11
大?。?/td>
596KB
格式:
pdf 共8頁
來源:
財(cái)通證券
評級:
--
作者:
陳興
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級會員查看
CPI環(huán)比超季節(jié)性回升,PPI同比降幅再走擴(kuò)。CPI方面,4月CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲,超出季節(jié)性,主要由食品和出行拉動。食品方面,鮮菜和豬肉價格降幅均小于季節(jié)性。服務(wù)方面,需求回暖和假日因素影響下,機(jī)票、交通工具租賃、賓館住宿等價格漲幅均高于季節(jié)性。但由于受到國際油價的拖累,CPI同比降幅持平上月。核心CPI環(huán)比由平轉(zhuǎn)漲,同比漲幅持平上月。PPI方面,國際輸入性因素和國內(nèi)需求暫弱繼續(xù)拖累PPI,一是國際原油價格下行,二是能源需求季節(jié)性減弱,三是部分出口行業(yè)價格下降。不過,部分消費(fèi)品和裝備制造產(chǎn)品需求釋放和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動相關(guān)行業(yè)價格上漲。
CPI同比降幅持平上月。4月CPI同比下降0.1%,降幅與上月持平。核心CPI同比增速錄得0.5%,漲幅保持穩(wěn)定。本月CPI同比增速中,翹尾因素貢獻(xiàn)約為-0.3個百分點(diǎn),新漲價因素為0.2個百分點(diǎn)。分品類看,食品價格下降0.2%,降幅比上月收窄1.2個百分點(diǎn),影響CPI下降約0.03個百分點(diǎn)。其中,鮮果、豬肉和水產(chǎn)品價格分別上漲5.2%、5.0%和1.5%。非食品價格較上月持平。其中,能源價格同比下降4.8%,降幅比上月擴(kuò)大2.2個百分點(diǎn)。服務(wù)中,家政服務(wù)、養(yǎng)老服務(wù)和教育服務(wù)價格分別上漲2.5%、1.4%和1.2%。
CPI環(huán)比超季節(jié)性回升。4月CPI環(huán)比上漲0.1%,較上月回升0.5個百分點(diǎn)。核心CPI由持平轉(zhuǎn)為上漲,環(huán)比增速較上月回升0.2個百分點(diǎn)。分品類來看,食品價格環(huán)比上漲0.2%。其中,鮮菜和豬肉價格分別下降1.8%和1.6%,降幅均小于季節(jié)性。非食品價格環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲,本月上漲0.1%。其中,飛機(jī)票、交通工具租賃費(fèi)、賓館住宿和旅游價格分別上漲13.5%、7.3%、4.5%和3.1%,漲幅均高于季節(jié)性水平,合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲約0.10個百分點(diǎn)。
PPI同比降幅走擴(kuò)。4月PPI同比增速錄得-2.7%,降幅較上月擴(kuò)大0.2個百分點(diǎn)。具體來看,生產(chǎn)資料價格同比增速錄得-3.1%,降幅比上月擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn);生活資料價格同比增速為-1.6%,降幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)。本月PPI同比增速中,翹尾因素貢獻(xiàn)約-1.6個百分點(diǎn),新漲價因素約-1.1個百分點(diǎn)。主要行業(yè)中,煤炭開采(-15.2%)、油氣開采(-14.2%)、煤油加工(-11.1%)行業(yè)價格下降較多。
PPI環(huán)比降幅持平上月。4月PPI環(huán)比下降0.4%,降幅與上月相同。其中,生產(chǎn)資料價格下降0.5%,降幅較上月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn);生活資料價格下降0.2,降幅較上月縮窄0.2個百分點(diǎn)。分行業(yè)來看,國際原油價格下行影響國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價格環(huán)比下降,油氣開采行業(yè)價格下降3.1%,精煉石油產(chǎn)品制造價格下降2.5%,化工行業(yè)價格下降0.6%。部分出口行業(yè)價格環(huán)比下降,汽車行業(yè)價格下降0.5%,計(jì)算機(jī)通信、家具、金屬制品業(yè)價格均下降0.2%。
風(fēng)險提示:政策變動,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期,極端氣候影響超預(yù)期
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