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大市場(chǎng)大品種，支持創(chuàng)新藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍
　　近期國(guó)外MNC陸續(xù)披露2024年年報(bào)和2025年Q1季報(bào)，得益于GLP-1銷售拉動(dòng)，禮來(lái)和諾和諾德增速大幅領(lǐng)先。根據(jù)諾和諾德與默沙東的最新財(cái)報(bào)，2025年Q1司美格魯肽銷售額達(dá)557.76億丹麥克朗（約合84.1億美元），同比增長(zhǎng)32%，超過(guò)默沙東的K藥（營(yíng)收72.05億美元），成為全球藥王。同期，禮來(lái)的替爾泊肽美國(guó)處方量也超過(guò)了司美格魯肽，未來(lái)也具備挑戰(zhàn)全球藥王的能力。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，創(chuàng)新藥仍是主要增量，2025年Q1已盈利A股創(chuàng)新藥企業(yè)收入和扣非凈利分別同比增長(zhǎng)20.71%和29.68%，顯著好于醫(yī)藥行業(yè)整體。從品種來(lái)看，信迪利單抗、替雷利珠單抗、伏美替尼等過(guò)30億品種繼續(xù)保持增長(zhǎng)，是支撐企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)重要品種。百濟(jì)神州也發(fā)布2025年Q1業(yè)績(jī)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)首次實(shí)現(xiàn)盈利
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1.研發(fā)失敗或無(wú)法產(chǎn)業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)
　　醫(yī)藥生物技術(shù)壁壘高，研發(fā)失敗可能導(dǎo)致不能按計(jì)劃開(kāi)發(fā)出新產(chǎn)品，無(wú)法產(chǎn)業(yè)化。
　　2.銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
　　因營(yíng)銷策略不能適應(yīng)市場(chǎng)、學(xué)術(shù)推廣不充分等因素影響，導(dǎo)致銷售不及預(yù)期。
　　3.競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)
　　如有多個(gè)同種產(chǎn)品已上市，或即將有多個(gè)產(chǎn)品陸續(xù)上市，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。
　　4.政策性風(fēng)險(xiǎn)
　　醫(yī)藥生物是受高監(jiān)管的行業(yè)，任何行業(yè)政策調(diào)整都可能對(duì)公司產(chǎn)生影響。
　　5.推薦公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)