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2025年5月6日，央行、證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告》（簡稱“公告”），從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機(jī)制等方面，對支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行提出若干舉措；5月7日，國新辦新聞發(fā)布會(huì)上，央行推出十項(xiàng)措施以加大宏觀調(diào)控強(qiáng)度，其中一項(xiàng)為“創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具”，同日，交易所發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的通知》，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于推出科技創(chuàng)新債券構(gòu)建債市“科技板”的通知》，完善科技創(chuàng)新債券配套規(guī)則。
　　新政要點(diǎn)解讀：拓寬科創(chuàng)債發(fā)行主體范圍，完善發(fā)行、信披與增信制度。
　　一是，拓寬科創(chuàng)債發(fā)行主體范圍及募集資金投向范圍，新增金融機(jī)構(gòu)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。交易所新增支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)以及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)作為發(fā)行主體；交易商協(xié)會(huì)拓寬科技型企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，并新增支持私募股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資等機(jī)構(gòu)及其母公司作為發(fā)行主體。
　　二是，優(yōu)化完善科創(chuàng)債發(fā)行條款，便于匹配資金使用需求。交易所鼓勵(lì)發(fā)行人對發(fā)行方式、期限結(jié)構(gòu)、利率確定和計(jì)算方式、還本付息方式、贖回或轉(zhuǎn)換選擇權(quán)、增信方式等方面進(jìn)行創(chuàng)新；交易商協(xié)會(huì)支持央企募集長期資金，鼓勵(lì)企業(yè)根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行條款設(shè)計(jì)。此項(xiàng)內(nèi)容賦予發(fā)行人更多選擇權(quán)，以發(fā)行更符合自身需求的科創(chuàng)債。
　　三是，優(yōu)化科創(chuàng)債發(fā)行審核安排，簡化信息披露要求，提升融資效率。公告提出，優(yōu)化科技創(chuàng)新債券發(fā)行管理流程，簡化科技創(chuàng)新債券信息披露規(guī)則，發(fā)行人可與投資人約定豁免相關(guān)披露信息。交易所與交易商協(xié)會(huì)對此均有細(xì)化規(guī)定。此外，兩者均為科創(chuàng)債發(fā)行開通了“綠色通道”，即報(bào)即審。
　　四是，鼓勵(lì)引導(dǎo)加大對科創(chuàng)債的投資力度，提升二級市場流動(dòng)性。交易所支持創(chuàng)設(shè)科創(chuàng)債相關(guān)的專項(xiàng)資管產(chǎn)品、ETF等，支持中長期資金加大相關(guān)產(chǎn)品配置力度；交易商協(xié)會(huì)鼓勵(lì)引入多層次風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資人，引導(dǎo)做市商積極開展做市交易，提升二級市場流動(dòng)性。
　　五是，完善科創(chuàng)債風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，助力提升市場認(rèn)可度。交易商協(xié)會(huì)提出加大政策性工具支持力度、鼓勵(lì)市場化信用增進(jìn)、發(fā)揮區(qū)域增信機(jī)制作用等創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制；交易所層面暫未涉及相關(guān)內(nèi)容。
　　歷史回顧：近年來，科創(chuàng)債市場監(jiān)管制度不斷完善，2025年提出構(gòu)建債市“科技板”，進(jìn)一步深化了債券市場對科技創(chuàng)新領(lǐng)域的支持，科創(chuàng)債市場關(guān)注度逐漸提升。2022-2024年，證監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺的《關(guān)于支持中央企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券的通知》《推動(dòng)科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》等政策，從發(fā)行、交易、監(jiān)管等角度出發(fā)，通過簡化審核流程、提升市場交易流動(dòng)性、強(qiáng)化信息披露等措施，進(jìn)一步完善科創(chuàng)債市場制度建設(shè)，充分激發(fā)央企、民企等多元主體發(fā)行活力。
　　市場結(jié)構(gòu)：截至目前，科創(chuàng)債共存續(xù)1982只，債券余額合計(jì)1.98萬億元。若以2021年以來推出的科創(chuàng)公司債、科創(chuàng)票據(jù)及2025年5月開啟發(fā)行的科技創(chuàng)新債券為統(tǒng)計(jì)口徑，則截至2025年5月9日，科創(chuàng)債已累計(jì)發(fā)行2795只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)約2.73萬億元。分布結(jié)構(gòu)上看，央國企債券占九成以上，剩余期限在3年以內(nèi)的占六成以上；行業(yè)分布上，建筑裝飾、城投、公用事業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)規(guī)模均在千億以上，而計(jì)算機(jī)、通信等行業(yè)規(guī)模較?。粎^(qū)域分布上，集中于北京、廣東、山東、上海、陜西、湖北、浙江等地，規(guī)模均超千億；評級方面，以中高等級發(fā)行主體為主，整體資質(zhì)較優(yōu)。
　　展望后市，政策引導(dǎo)下，債券市場“科技板”將加速構(gòu)建，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)?；?qū)⒚黠@放量，可積極關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)或存在一定偏差；超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生