>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)：4月家電出口同比下滑-250511
| 上傳日期： |
2025/5/12 |
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| 1690KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
袁雨辰,陳堯 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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4月家電出口同比下滑。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，（1）人民幣口徑：4月中國出口金額同比+9.3%（增速環(huán)比-4.2pct），1-4月累計同比+7.5%。其中家電出口金額同比-1.9%（增速環(huán)比-15.4pct），1-4月累計同比+6.6%。（2）美元口徑：4月中國出口金額同比+8.1%（增速環(huán)比4.3pct），1-4月累計同比+6.4%。其中家電出口金額同比-2.9%（增速環(huán)比-15.8pct），1-4月累計同比+5.4%。
投資建議：白電業(yè)績穩(wěn)健增長，具備穩(wěn)定ROE及高分紅優(yōu)勢，有望受益以舊換新政策拉動，推薦美的集團、格力電器、海爾智家（A/H）、海信家電（A/H）；推薦兩輪車龍頭愛瑪科技、九號公司、雅迪控股，黑電龍頭海信視像、TCL電子、極米科技。
一周行情回顧（2025.05.05-2025.05.09）：根據(jù)wind數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)周度上漲2.0%，家電板塊指數(shù)上漲3.3%，黑色家電指數(shù)（申萬）上漲4.3%，白電指數(shù)（申萬）上漲3.0%。
奧維云網(wǎng)2025W18（2025.04.28-2025.05.04）零售數(shù)據(jù)：空調(diào)線下銷量YoY+7.0%，線上銷量YoY+61.2%；冰箱線下銷量YoY-6.8%，線上銷量YoY+7.0%；洗衣機線下銷量YoY-6.6%，線上銷量YoY0.8%；干衣機線下銷量YoY-4.7%，線上銷量YoY+6.4%。廚房大電方面，油煙機線下銷量YoY+8.0%，線上銷量YoY+15.0%；燃氣灶線下銷量YoY+4.0%，線上銷量YoY-2.8%；洗碗機線下銷量YoY-5.6%，線上銷量YoY-10.6%。廚房小家電方面，電蒸鍋線下銷量YoY+61.4%，線上銷量YoY-5.0%；破壁機線下銷量YoY-18.4%，線上銷量YoY23.5%
風(fēng)險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱；行業(yè)競爭加劇
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