久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

全球市場(chǎng)觀察
　　周一（5月12日）中國股市大漲。中美談判初步結(jié)果大超預(yù)期提振市場(chǎng)情緒，港股對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)和經(jīng)濟(jì)周期敏感的可選消費(fèi)、工業(yè)與資訊科技板塊領(lǐng)漲，帶有防御性的醫(yī)療保健、公用事業(yè)和電訊業(yè)跑輸。A股國防軍工、電力設(shè)備與機(jī)械設(shè)備漲幅居前，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物和公用事業(yè)領(lǐng)跌。中概股跑贏美股大盤，國債期貨下跌，人民幣匯率大幅反彈。中美同意在未來90天暫停期內(nèi)大幅降低雙邊關(guān)稅水平，建立中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，市場(chǎng)對(duì)雙方貿(mào)易戰(zhàn)走向失控模式的擔(dān)憂下降。
　　以算術(shù)平均衡量，美國對(duì)華商品關(guān)稅稅率降至53%左右，中國對(duì)美商品關(guān)稅稅率降至33%左右。20%差距是因?yàn)槊绹鴮?duì)華20%芬太尼關(guān)稅而中國對(duì)此反制以非關(guān)稅手段為主。雙方同意未來將就芬太尼問題進(jìn)一步磋商，存在進(jìn)一步取消20%芬太尼關(guān)稅的可能性。關(guān)稅下調(diào)后，對(duì)中國GDP增速的影響從之前的1個(gè)百分點(diǎn)降至0.5個(gè)百分點(diǎn)左右，我們對(duì)第2季度GDP增速預(yù)測(cè)從之前的4.5%上調(diào)至4.8%。中國政策寬松的力度將隨之下降，下半年再降息和上調(diào)財(cái)政赤字可能性下降。我們對(duì)年末美元/人民幣匯率預(yù)測(cè)從之前的7.25下調(diào)至7.15。
　　歐股上漲，德國股指再創(chuàng)歷史新高。原材料、科技和旅游與休閑漲幅居前，公用事業(yè)、電信與必選消費(fèi)等防御性板塊漲幅落后。歐債收益率反彈，歐元兌美元回落。
　　美股大漲，中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和降低美國近期滯漲和遠(yuǎn)期衰退風(fēng)險(xiǎn)，大幅提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)和經(jīng)濟(jì)周期敏感的可選消費(fèi)、信息技術(shù)和通訊服務(wù)領(lǐng)漲，公用事業(yè)、地產(chǎn)與必選消費(fèi)等防御型或利率敏感型部門跑輸。特朗普簽署行政令要求美國藥價(jià)降至其他發(fā)達(dá)國家最低水平（“最惠國定價(jià)”），但市場(chǎng)認(rèn)為該政策缺乏細(xì)節(jié)且實(shí)施難度較大。
　　中美談判進(jìn)展大幅提振全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，全球股市和新興市場(chǎng)貨幣反彈，美債、黃金、日元、瑞郎等避險(xiǎn)資產(chǎn)下跌。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度預(yù)期顯著下降，美債收益率反彈。我們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)預(yù)測(cè)從7月推遲至9月，11月或12月可能再降息1次。美元指數(shù)回升，我們對(duì)年末美元指數(shù)預(yù)測(cè)從之前的96上調(diào)至99。油價(jià)反彈，因貿(mào)易戰(zhàn)緩和提振全球經(jīng)濟(jì)前景和原油需求