>> 華安證券-量化跟蹤月報：5月看好小盤成長風(fēng)格，建議配置電子、有色金屬、汽車-250512
| 上傳日期： |
2025/5/13 |
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| 1344KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
嚴(yán)佳煒,吳正宇,駱昱杉 |
| 下載權(quán)限： |
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主要觀點：
觀點回顧：4月量價因子整體表現(xiàn)較好，盈利類因子表現(xiàn)較弱
科創(chuàng)板風(fēng)格強化市場交易博弈屬性，弱化了基本面業(yè)績與股價變動的關(guān)聯(lián)性。科創(chuàng)板企業(yè)以高成長性、高研發(fā)投入為特征，市場對其估值更關(guān)注動態(tài)預(yù)期而非歷史盈利數(shù)據(jù)。由于科創(chuàng)板交易活躍度顯著高于主板，資金流動頻繁促使反轉(zhuǎn)、動量、換手率等量價因子成為捕捉短期交易機會的核心工具。因此，與動態(tài)預(yù)期變化相關(guān)的分析師因子以及市場交易博弈的量價因子表現(xiàn)較好，從而導(dǎo)致流動性、反轉(zhuǎn)類因子表現(xiàn)強勢，而植根于歷史財報數(shù)據(jù)的盈利類因子表現(xiàn)平平。
風(fēng)格配置觀點：5月建議配置小盤成長風(fēng)格
5月模型判斷風(fēng)格為小盤成長：其中，宏觀經(jīng)濟和微觀特征指向大盤風(fēng)格，而市場狀態(tài)模型看好大盤。價值成長維度，各子模型均指向成長風(fēng)格。
行業(yè)配置觀點：5月建議配置電子、有色金屬、汽車等行業(yè)
5月看好電子、有色金屬、汽車、銀行、綜合和建材行業(yè)。具體來看，綜合和建材行業(yè)的分析師預(yù)期變化較為樂觀，從基本面表現(xiàn)來看，有色金屬表現(xiàn)較好，而電子、汽車和銀行的技術(shù)面的得分相對較高。
策略配置觀點：alpha性價比高，適合做選股
5月信號維持+1，其中經(jīng)濟基本面、行業(yè)切換、景氣分歧度和投資者結(jié)構(gòu)模型建議做選股?？傮w來看，alpha性價比更高，適合做選股，在行業(yè)保持中性。
風(fēng)險提示
本報告基于歷史個股數(shù)據(jù)進行測試，歷史回測結(jié)果不代表未來收益。未來市場風(fēng)格可能切換，Alpha因子可能失效，本文內(nèi)容僅供參考。
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