>> 山西證券-電子行業(yè)周報：電子板塊景氣復(fù)蘇，圍繞AI和國產(chǎn)替代兩大主線布局-250514
| 上傳日期： |
2025/5/14 |
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| 1929KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
高宇洋 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資要點
市場整體：本周（2025.5.05-2025.5.09）市場大盤整體上漲，上證指數(shù)漲1.92%，深圳成指漲2.29%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.27%，科創(chuàng)50跌0.60%，申萬電子指數(shù)漲0.64%，Wind半導體指數(shù)跌0.92%。外圍市場，費城半導體指數(shù)漲1.58%，臺灣半導體指數(shù)漲0.05%。細分板塊中，周漲跌幅前三為其他電子（+4.33%）、元件（+3.96%）、消費電子（+3.73%）。從個股看，漲幅前五為：慧為智能（+41.00%）、狄耐克（+29.82%）、ST宇順（+21.53%）、源杰科技（+20.31%）、萊寶高科（+20.17%）；跌幅前五為：芯原股份（-12.89%）、翱捷科技-U（-12.69%）、聲迅股份（-12.52%）、樂鑫科技（-8.94%）、嘉元科技（-8.76%）。
行業(yè)新聞：蘋果AI在華布局新進展。蘋果AI有望在iOS18.6系統(tǒng)中首次在中國大陸啟用部分功能，百度文心一言提供核心云端智能引擎，阿里負責內(nèi)容合規(guī)審核。特朗普擬撤銷拜登AI芯片出口限制。特朗普政府計劃撤銷拜登政府的芯片出口限制，通過與各國談判簽署“政府間許可協(xié)議”決定出口配額，英偉達、甲骨文等公司股價因此上漲。英偉達推新版H20芯片應(yīng)對美禁令。美國限制H20芯片對華出口后，英偉達計劃7月發(fā)布降級版H20芯片，性能大幅降級，這是其維持中國市場份額的嘗試。英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛于上月訪華，強調(diào)將優(yōu)化符合監(jiān)管要求的產(chǎn)品體系，服務(wù)中國市場。
重要公告：【中芯國際】發(fā)布2025年一季報。公司總營業(yè)收入163.01億元，同比增長29.44%；歸母凈利潤13.56億元，同比增長166.50%。【華虹公司】發(fā)布2025年一季報。公司總營業(yè)收入39.13億元，同比增長18.66%；歸母凈利潤2276.34萬元，同比減少89.73%?！靖锠柟煞荨堪l(fā)布2025年股權(quán)激勵計劃（草案）。激勵計劃涉及的激勵對象為公司及子公司重要管理骨干、業(yè)務(wù)骨干，總?cè)藬?shù)為6,302人，擬授予的股票期權(quán)數(shù)量為6,806萬份，對應(yīng)的標的股票數(shù)量為6,806萬股，占截至目前公司股本總額的1.95%。
投資建議
從2024年年報和2025年一季報業(yè)績看，得益于周期修復(fù)和AI技術(shù)創(chuàng)新，電子行業(yè)進入新的增長周期，未來伴隨板塊景氣度的持續(xù)復(fù)蘇，以及AI資本開支的大力投入、AI端側(cè)產(chǎn)品的密集發(fā)布、先進制程等核心技術(shù)的突破，我們建議長期圍繞AI和國產(chǎn)替代兩大主線布局，重點關(guān)注AI芯片、光刻機、先進封裝等板塊。
風險提示
下游需求回暖不及預(yù)期，技術(shù)突破不及預(yù)期，產(chǎn)能瓶頸，外部制裁升級
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