>> 方正中期期貨-貴金屬周度策略-250518
| 上傳日期： |
2025/5/19 |
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| 1920KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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【行情復盤】
國內貴金屬期貨本周回調明顯，滬金主力合約累計下跌4.64%收于749元/克，滬銀主力合約累計下跌1.09%收于8101元/千克。外盤方面，本周倫敦現(xiàn)貨黃金探底回升，累計下跌3.66%報3202.82美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨白銀價格累計下跌1.42%收于32.265美元/盎司。
【市場邏輯】
中美貿易談判結果超預期，地緣政治沖突階段性緩解，全球市場短期風險偏好回升，美股反彈明顯，基本修復4月初的跌幅，資金短期流出貴金屬市場，黃金價格承壓明顯。但周末穆迪宣布將美國的信用評級從最高級別的Aaa下調至Aa1。此次降級后，全球最大的經濟體美國已被三大評級機構全部降至最高評級AAA以下。穆迪發(fā)布聲明后，美國國債期貨跌至日內低點，10年期收益率短期上行明顯，美股主要指數(shù)期貨下跌，外盤黃金尾盤快速上漲10美元。美國眾議院預算委員會內部因強硬派共和黨人的阻撓，導致特朗普的大規(guī)模稅改方案未能獲得通過。這一法案旨在延長2017年特朗普政府推行的減稅政策，估計該法案將在十年內增加3.72萬億美元赤字。穆迪在降級聲明中警告，若特朗普稅改法案延續(xù)，未來十年將為美國增加約4萬億美元的結構性赤字。中國3月減持189億美元美國國債至7654億美元，為今年首次減持。美債近期買盤再度轉弱，將利多黃金。5月美國消費者信心指數(shù)降至50.8，是自2022年6月以來的最低值，該指數(shù)已連續(xù)5個月下降。消費者對未來1年的通脹率預期為7.3%，較4月數(shù)據(jù)增加0.8個百分點。消費者對未來5年的通脹率預期為4.6%，較4月數(shù)據(jù)增加0.2個百分點。美聯(lián)儲近期表態(tài)偏鴿，美債實際利率未來面臨下降，利多黃金。本輪貴金屬的調整臨近尾聲，中長期上行趨勢未改，可關注逢低做多的機會。白銀短期商品屬性占據(jù)主動，隨著市場風險偏好回升，短期走勢強于黃金，金銀比階段性回落。
【交易策略】
操作上，穆迪下調美國信用評級，美債買盤再度轉弱，貴金屬經過前期充分調整后，階段性底部逐步顯現(xiàn)，黃金和白銀有望開啟階段性反彈，短線可嘗試逢低做多。滬銀下方第一支撐區(qū)間8000-8100元/千克，上方壓力區(qū)間8300-8500元/千克，滬金下方第一支撐區(qū)間730-750元/克，上方壓力區(qū)間780-800元/克。
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