>> 中郵證券-行業(yè)輪動周報：ETF大幅流出紅利，成長GRU行業(yè)因子得分提升較大-250519
| 上傳日期： |
2025/5/19 |
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| 973KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖承志 |
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投資要點
本周上證先上行后調(diào)整，補缺后泛科技主線強度繼續(xù)走弱。本周汽車、非銀行金融表現(xiàn)較好，軍工、計算機較差。概念方面，軍工、航運龍頭表現(xiàn)較好，軍工高度板突破。資金方面，本周融資資金大幅凈流入軍工、機械，凈流出計算機、汽車。ETF資金凈流入半導(dǎo)體、軍工，紅利大幅凈流出。擴散指數(shù)行業(yè)輪動超額持續(xù)恢復(fù)。GRU調(diào)入汽車，調(diào)出非銀行金融，成長GRU得分提升較大。
中信一級行業(yè)周度表現(xiàn)
本周中信一級行業(yè)漲跌幅居前的有汽車(2.71%)、非銀行金融(2.67%)、商貿(mào)零售(2.23%)、交通運輸(2.12%)和綜合(1.66%)；漲跌幅居后的有國防軍工(-1.61%)、計算機(-1.4%)、綜合金融(-0.79%)、電子(-0.69%)和傳媒(-0.67%)。
中信一級行業(yè)融資余額變動
中信一級行業(yè)中融資余額上升最多的五個行業(yè)分別是國防軍工(14.14)、機械(13.16)、醫(yī)藥(10.24)、非銀行金融(9.71)和通信(8.65)。（單位：億元）
行業(yè)/主題ETF資金流向
總體來看，本周行業(yè)/主題ETF當(dāng)中，凈流入前五的ETF分別是半導(dǎo)體ETF(8.41)、軍工龍頭ETF(5.3)、軍工ETF龍頭(4.81)、銀行ETF(3.08)和黃金股ETF(3)。將行業(yè)/主題ETF按行業(yè)分類，本周凈流入前五的行業(yè)分別為TMT(17.47)、國防軍工(4.63)、上游及材料(3.34)、農(nóng)林牧漁(0.34)和基建運營(-0.07)。
周度擴散指數(shù)模型
根據(jù)行業(yè)擴散指數(shù)觀察，截至2025年5月16日，擴散指數(shù)排名前六的中信一級行業(yè)分別是銀行(1.0)、非銀行金融(0.957)、綜合金融(0.954)、商貿(mào)零售(0.917)、計算機(0.889)、傳媒(0.873)。從周度環(huán)比變化來看，行業(yè)擴散指數(shù)變化排名前六的中信一級行業(yè)分別是交通運輸(0.09)、基礎(chǔ)化工(0.075)、農(nóng)林牧漁(0.062)、輕工制造(0.058)、醫(yī)藥(0.052)、消費者服務(wù)(0.048)。
周度GRU因子模型
根據(jù)GRU行業(yè)因子觀察，截至2025年5月16日，GRU行業(yè)因子排名前六的中信一級行業(yè)分別是汽車(2.84)、鋼鐵(1.85)、傳媒(1.48)、電力設(shè)備及新能源(1.35)、通信(0.88)和煤炭(0.66)。從周度環(huán)比變化來看，GRU行業(yè)因子提升較大的中信一級行業(yè)分別是傳媒、汽車、電力設(shè)備及新能源。
風(fēng)險提示：
擴散指數(shù)模型失效風(fēng)險；GRU模型失效風(fēng)險；政策變化風(fēng)險。
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