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主要觀點
　　宏觀方面，對等關稅政策超預期緩和，但其作為談判博弈手段，并未出現(xiàn)直接反轉(zhuǎn)，后續(xù)仍有反復不確定性。供應方面，現(xiàn)實錫礦供應維持緊張，冶煉廠加工費進一步下調(diào)500元/噸，但此前緬甸佤邦再次推動曼相礦山復工復產(chǎn)進程，預期原料將于7月左右產(chǎn)出，供給側(cè)修復預期。需求方面，受國內(nèi)政策提振，焊錫開工率有所改善，但主要集中在頭部企業(yè)，中小型企業(yè)訂單改善有限，同時考慮美關稅及半導體周期影響，對于后續(xù)需求預期偏悲觀。綜上所述，宏觀情緒回暖帶動錫價反彈，但考慮到供給側(cè)逐步修復中，以及需求預期悲觀，因此對錫價保持逢高空思路，265000-270000區(qū)間空單可繼續(xù)持有，關注供給側(cè)原料恢復節(jié)奏。