>> 華泰期貨-FICC日報(bào)：MSC修正6月份歐線線上報(bào)價(jià)，關(guān)注馬士基6月第一周開價(jià)情況-250520
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
大?。?/td>
| 2973KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場分析線上報(bào)價(jià)方面。
Gemini Cooperation：馬士基21周船期報(bào)價(jià)922/1551；HPL 6月份船期報(bào)價(jià)1900/3200。
MSC+Premier Alliance：MSC 5月下半月船期報(bào)價(jià)1130/1890，6月份船期報(bào)價(jià)1580/2640；ONE 5月船期報(bào)價(jià)1661/1637，6月上半月船期報(bào)價(jià)3101/3237；HMM 5月船期報(bào)價(jià)1067/1704，6月份船期報(bào)價(jià)1917/3404。
Ocean Alliance：COSCO 6月船期報(bào)價(jià)2125/3225；CMA 5月份船期報(bào)價(jià)1210/1995，6月份船期報(bào)價(jià)1835/3245；EMC5月份船期報(bào)價(jià)1305/2160，6月份船期1955/3260；OOCL 6月船期報(bào)價(jià)1900/3200。
主要船司宣漲6月份價(jià)格，MSC 6月份漲價(jià)函價(jià)格1920/3200，CMA6月份漲價(jià)函價(jià)格1750/3100，HPL6月份漲價(jià)函價(jià)格1900/3200。
地緣端：以總理內(nèi)塔尼亞胡：以色列將完全控制加沙地帶。以軍：空軍在過去一天內(nèi)襲擊了加沙地帶160多個(gè)目標(biāo)，包括特工小組、反坦克發(fā)射場、隧道、武器庫、恐怖組織使用的建筑物、布設(shè)炸彈的建筑物以及指揮中心。
6月份歐洲航線運(yùn)力仍處于相對高位，6月份上海-美東美西航線運(yùn)力環(huán)比大幅增加。6月份月度周均運(yùn)力約為28萬TEU。WEEK23/24/25/26/27周運(yùn)力為29.62/30.28/28.23/22.6/26.82萬TEU，平均27.7萬TEU。較去年同期增加20%+。
7月份月度周均運(yùn)力25.9萬TEU，運(yùn)力相對較少。上海至美東美西航線，6月份周均運(yùn)力32.05萬TEU，5月份月度周均運(yùn)力24.34萬TEU，上海-美東美西航線運(yùn)力恢復(fù)較快。
5月12日中美發(fā)布日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明，美國方面，針對4月2號也就是特朗普宣布對等關(guān)稅當(dāng)天的對華34%關(guān)稅，作出如下處理：其中24%的關(guān)稅暫停實(shí)施90天，保留剩余10%的關(guān)稅；取消4月8號和4月9號宣布的對中國額外加征的關(guān)稅。也就是說，美國對中國的關(guān)稅恢復(fù)到20%基礎(chǔ)+10%新增的水平。中國方面，對原產(chǎn)于美國的商品，同步暫緩征收24%的關(guān)稅，期限也是90天；保留剩余10%的關(guān)稅；同樣取消后續(xù)對等反制加征的額外關(guān)稅。
6月漲價(jià)函發(fā)出，06合約關(guān)注漲價(jià)最終落地情況，08合約面臨弱現(xiàn)實(shí)和漲價(jià)預(yù)期的博弈。5月份10+艘美線船舶調(diào)往歐線，增加5月份歐洲航線供應(yīng)端壓力，大部分船司5月價(jià)格不斷下修，5月OA聯(lián)盟降價(jià)已經(jīng)降至1700美元/FEU左右，PA聯(lián)盟中YML 5月份價(jià)格為1500美元/FEU，馬士基WEEK22周價(jià)格1600+美元/FEU。隨著交割期限臨近，06合約將逐步回歸到“現(xiàn)實(shí)”端交易，目前HPL以及MSC宣漲6月價(jià)格至3000+美元/FEU，MSC率先調(diào)整6月份線上報(bào)價(jià)，線上報(bào)價(jià)已經(jīng)下修至1580/2640，折合SCFIS1700-1800左右，正常發(fā)布漲價(jià)函的月份，月初價(jià)格即為該月的最高價(jià)格，后期關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向6月份高運(yùn)力背景下的最終價(jià)格落地情況，同時(shí)關(guān)注馬士基6月第一周開價(jià)情況。
總的來看，歐洲航線6月份運(yùn)力較高，06合約目前價(jià)格已經(jīng)漲至2600美元/FEU附近，由于MSC已經(jīng)開始修正6月份歐線價(jià)格，近期其他船司會陸續(xù)跟隨修正，關(guān)注最終6月份的實(shí)際落地價(jià)格情況；8月份是傳統(tǒng)旺季，仍有漲價(jià)預(yù)期，8月合約預(yù)期和現(xiàn)實(shí)博弈劇烈，近期更多建議進(jìn)行套利操作。
截至2025-05-20，集運(yùn)指數(shù)歐線期貨所有合約持倉118206.00手，單日成交166866.00手。EC2602合約收盤價(jià)格1451.20，EC2604合約收盤價(jià)格1249.00，EC2506合約收盤價(jià)格1772.20，EC2508合約收盤價(jià)格2387.90，EC2510合約收盤價(jià)格1482.10，EC2512合約收盤價(jià)格1625.20。5月16日公布的SCFI（上海-歐洲航線）價(jià)格1154.00美元/TEU,SCFI（上海-美西航線）價(jià)格3091.00美元/FEU，SCFI（上海-美東）價(jià)格4069.00美元/FEU。5月19日公布的SCFIS（上海-歐洲）1265.30點(diǎn)。SCFIS（上海-美西）1446.36點(diǎn)。
2025年仍然是集裝箱船舶的交付大年。2025年至今交付集裝箱船舶98艘，合計(jì)交付運(yùn)力76.27萬TEU。截至2025年5月16日，12000-16999TEU船舶合計(jì)交付31艘，合計(jì)46.73萬TEU；17000+TEU以上船舶交付3艘，合計(jì)70872TEU。
策略
單邊：主力合約震蕩套利：多08空10，多08空06
風(fēng)險(xiǎn)
下行風(fēng)險(xiǎn)：歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回落，原油價(jià)格大幅下跌，船舶交付超預(yù)期，船舶閑置不及預(yù)期，紅海危機(jī)得到較好處理
上行風(fēng)險(xiǎn)：歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，供應(yīng)鏈再出問題，班輪公司大幅縮減運(yùn)力，紅海危機(jī)持續(xù)發(fā)酵引發(fā)繞航
|
|
