>> 中泰期貨-煤焦價格弱勢運行-250516
| 上傳日期： |
2025/5/16 |
大小： |
950KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張林 |
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煤焦行情展望
主要觀點
價格和估值---本周煤焦現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢運行，焦炭第一輪提降落地，煤焦期價震蕩下跌，基差小幅走強。
供需和驅動---目前煤礦多維持正常生產，供應端穩(wěn)中小幅回升，部分煤礦累庫壓力加大。蒙煤通關車數環(huán)比減少，口岸庫存壓力仍較大。焦炭第一輪提降落地，焦企利潤維持在盈虧平衡附近，整體看開工穩(wěn)定，下游拿貨積極性較好，廠內庫存下降，庫存壓力得到緩解。本周鋼廠鐵水產量穩(wěn)中略降，雙焦剛性需求仍存在。
觀點總結和判斷---當前鋼廠高爐復產已基本到位，鐵水存在見頂回落的可能。同時，目前已有部分煤礦陷入虧損，但大部分煤礦仍有一定利潤，尚未到主動減產的地步，國內焦煤產量總體較為穩(wěn)定。而進口蒙煤供應能力充足，不過下游采購積極性一般，蒙煤通關受到一定的制約。由于焦煤讓利，焦企利潤虧損有所修復，焦炭供需基本平衡。總體看來，雙焦基本面無實質性改變，加之黑色市場預期一般，焦煤供給偏寬松格局貫穿全年，焦炭則跟隨為主，雙焦依然處于下行通道中，預計短期煤焦延續(xù)震蕩偏弱運行為主。
策略推薦
趨勢：煤焦期價短期或震蕩弱勢運行，建議觀望為主，或逢反彈輕倉做空。
套利：觀望。
風險提示和重點關注
礦山生產情況、鐵水產量變化、焦化企業(yè)利潤
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