>> 創(chuàng)元期貨-原木周報：高溫天氣或影響短期需求，美元價支撐下限-250518
| 上傳日期： |
2025/5/18 |
大小： |
1127KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廉超 |
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本周觀點(diǎn)：
期貨沖高回落，現(xiàn)貨穩(wěn)定：上周盤面受關(guān)稅緩和影響沖高回落，周線上2507收于783元/立方米，下跌1.5元。盤面持倉2.74萬手，周度環(huán)減3306手。上周現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。日照3.9米中A現(xiàn)貨尺報價為760元，交割尺價格為820-840元，太倉4米中A現(xiàn)貨尺報價為780元，交割尺價格為840-850元。供需情況看，上周針葉原木預(yù)計到貨量為18.02萬方，環(huán)比減少71.08%，日均出貨量為6.15萬方，環(huán)比減少0.35萬方。最新外商報價為108-110美元，屬于歷史低位。
主港小幅去庫：截至5月9日這一周，全國針葉原木總庫存為343萬立方米，環(huán)比去庫8萬立方米；三大材（北美材、輻射松、云杉）總庫存323萬立方米，環(huán)比去庫6萬方。
建材出貨環(huán)比回升：上周混凝土發(fā)運(yùn)量161.51萬立方米，環(huán)比增加8.57萬立方米，水泥出貨量358.35萬噸，環(huán)比增加24.95萬噸。螺紋鋼消費(fèi)量260.29萬噸，環(huán)比增加46.39萬噸，三大建材出貨量均不及去年。關(guān)稅緩和與弱現(xiàn)實(shí)交織下，黑色建材上周沖高回落；文華商品指數(shù)周線上漲1.19%，其中建材板塊下跌0.25%，黑鏈板塊上漲1.43%，鋼鐵板塊上漲2.87%。
展望：據(jù)中央氣象臺預(yù)報，本周北方首場高溫天氣將開啟。尤其是19日至22日，西北、華北、黃淮多地或經(jīng)歷40℃的高溫酷熱天氣，有明顯的極端性。預(yù)計本周山東出貨量將因高溫天氣受到較大程度影響，拖累總需求。上周中美關(guān)稅談判產(chǎn)生進(jìn)展，其中24%的對等關(guān)稅暫時獲得90天的豁免，或?qū)有乱惠喌膿尦隹陲L(fēng)潮，短期主要關(guān)注集成材的價格情況。從預(yù)到船報來看，5月中下旬供應(yīng)量有邊際減少，但高溫天氣預(yù)警之下，建筑工地開工率或受限，短期需求承壓，難以形成明顯供需矛盾，綜合來說基本面驅(qū)動不強(qiáng)。近期太倉熏蒸政策趨嚴(yán)，或?qū)е潞罄m(xù)江蘇地區(qū)交割成本有一定增加。整體來看，當(dāng)前盤面依然為弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期主導(dǎo)，但是歷史低位的外商報價對盤面具有一定支撐，追空性價比不高，低位震蕩看待。
風(fēng)險提示：宏觀情緒變化、匯率波動風(fēng)險、政策內(nèi)容或效果不及預(yù)期、意外事件刺激、地緣政治沖突
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