>> 創(chuàng)元期貨-鎳&不銹鋼周報：宏觀預期擺動較大，短期鎳價震蕩但后續(xù)仍負反饋-250518
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
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| 1739KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李玉芬 |
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報告摘要：
鎳：本周鎳價維持寬幅震蕩，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋至礦端后受阻，印尼濕法礦在4月MHP減產(chǎn)下跌后，5月份MHP復產(chǎn)后需求回升價格當前持穩(wěn)，火法礦依然維持強勢，主要原因在于印尼NPI仍有盈利短期產(chǎn)量高位，而印尼今年天氣異常雨水仍偏多礦端恢復緩慢，對于后續(xù)我們?nèi)哉J為火法礦季節(jié)性恢復預期不變，近期中美關(guān)稅緩和，國內(nèi)貨幣政策調(diào)整導致消費預期一定程度上擺動，而鎳下游消費端未見亮點，后續(xù)矛盾仍在供給端，若印尼鎳礦政策無變化今年鎳仍維持過剩判斷。
本周印尼低品位1.2鎳礦CIF價格22美金/濕噸，周環(huán)比持平，印尼1.6品味鎳礦CIF價格55.3美金/濕噸，周環(huán)比上漲0.7美金/濕噸，鋼聯(lián)統(tǒng)計的中品味鎳礦升水27美金/濕噸，周環(huán)比持平。菲律賓1.5品味鎳礦價格48.5美金/濕噸，周環(huán)比持平，NPI成交價955元/鎳點，周環(huán)比上漲15元/鎳點，NPI虧損略有修復。3系不銹鋼一體化冷軋?zhí)潛p525元/噸，周環(huán)比修復170元/噸，仍處于虧損狀態(tài)。
庫存數(shù)據(jù)看，周五國內(nèi)精煉鎳庫存4.42萬噸，周環(huán)比增0.1%，LME周五庫存19.52萬噸，周環(huán)比下降1.3%。
風險提示：
1、印尼收緊鎳礦供給；2、三元消費超預期；
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