>> 銀河期貨-煤炭日報-250520
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
現(xiàn)貨市場：5月20日，港口市場觀望情緒仍在，貿(mào)易商報價暫穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)5500大卡市場報價620元/噸，5000大卡市場報價530-535元/噸，4500大卡市場報價470-475元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價格區(qū)間為390 - 430元/噸，5000大卡煤種價格區(qū)間為330 - 370元/噸，4500大卡煤種價格則在250 - 290元/噸；榆林地區(qū)非電企業(yè)用煤6000大卡煤的價格區(qū)間為480-510元/噸，5800大卡煤的價格區(qū)間為460-490元/噸；山西非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價格區(qū)間為430 - 480元/噸，5000大卡煤種價格區(qū)間為370 - 420元/噸，4500大卡煤種價格區(qū)間為320 - 370元/噸。江內(nèi)港口5500大卡動力煤的報價為670 - 680元/噸，5000大卡動力煤的報價區(qū)間為575 - 580元/噸。
【重要資訊】
原煤生產(chǎn)穩(wěn)定增長。4月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比增長3.8%，增速比3月份回落5.8個百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量1298萬噸。1—4月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量15.8億噸，同比增長6.6%。
【邏輯分析】
供應(yīng)方面，坑口價格延續(xù)跌勢，部分煤礦停產(chǎn)，晉陜蒙煤炭主產(chǎn)地煤礦開工率有所回落，截至5月18日，鄂爾多斯地區(qū)煤礦開工率68%，榆林地區(qū)煤礦開工率46%，鄂榆兩市煤炭日均產(chǎn)量390-400萬噸附近，國內(nèi)供應(yīng)整體依舊寬松。進(jìn)口方面，市場悲觀氛圍繼續(xù)發(fā)酵，內(nèi)貿(mào)煤價跌勢不止，進(jìn)口煤炭主動跟跌。需求方面，部分電廠仍處于單機(jī)運(yùn)行狀態(tài)，整體負(fù)荷僅維持在約60%的水平。電廠庫存依舊處于高位運(yùn)行，在長協(xié)煤供應(yīng)下，市場采購需求有限。另一方面，非電端水泥開工率低位徘徊，甲醇、尿素檢修裝置重啟，煤制甲醇、煤制尿素開工率高位運(yùn)行，化工煤需求整體尚可，對坑口地區(qū)煤炭價格支撐力度平穩(wěn)。庫存方面，由于港口庫存居高不下，港口開始限制菜單，大秦線日均運(yùn)量降至100萬噸，呼局批車數(shù)降至30列附近，港口庫調(diào)入回落，調(diào)出低位，港口庫存高位回落，截止5月20日，環(huán)渤海港口庫存2973萬噸附近，高位減少150萬噸，但依舊偏高。沿海電廠日耗低位徘徊，庫存去庫緩慢，內(nèi)地電廠庫存依舊偏高，導(dǎo)致全國電廠總庫存持續(xù)位于往年同期高位水平，且去庫速度偏慢。綜合來看，當(dāng)前，進(jìn)入5月下旬，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量穩(wěn)定，鄂爾多斯與榆林地區(qū)煤炭開工率高位穩(wěn)定，日均產(chǎn)量維持在400萬噸，整體依舊相對充裕；電廠庫存去化緩慢，加上進(jìn)口煤沖擊，電廠僅維持剛需采購，調(diào)出下滑致港口庫存被動累庫，可售資源充裕，隨著后期全國范圍內(nèi)氣溫回升，電廠日耗將季節(jié)性回升，耗煤量回升至同期水平，但庫存可用天數(shù)較高，港口平倉價延續(xù)跌勢。坑口地區(qū)煤化工品種開工率高位，化工煤需求尚可，但電廠長協(xié)有所外溢，坑口加支撐力度減弱，預(yù)計(jì)煤價延續(xù)跌勢為主
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