>> 方正證券-寶立食品(603170)公司點評報告：聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新，依托強研發(fā)創(chuàng)新能力從B端向C端拓展，擴展多元渠道-250519
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
大小： |
593KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王澤華,梁甜 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：近日，我們參加寶立食品2024年股東大會，核心反饋如下：
持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣，拓展消費場景。在新品開發(fā)方面，公司B端2024年共銷售近2600種產(chǎn)品，其中近三年開發(fā)的產(chǎn)品數(shù)量占比接近60%，覆蓋了主食餐品、休閑小食、茶飲咖啡、冰品甜點等眾多品類，為客戶提供全方位食品綜合解決方案。C端空刻業(yè)務穩(wěn)中有進，在產(chǎn)品口味與品類方面繼續(xù)探索，意面口味持續(xù)上新，同時推出了沖泡意面進一步豐富消費場景。此外，公司還陸續(xù)推出烤腸、濃湯及調(diào)味品產(chǎn)品系列，為C端客戶提供更全面、便捷、健康的一餐飯解決方案，滿足不同消費者的需求。空刻意面連續(xù)4年（2021年-2024年）全國意面零售額第一，雙十一全周期天貓平臺連續(xù)3年糧油米面/速食類目行業(yè)TOP1，天貓、抖音、京東三大平臺上實現(xiàn)連續(xù)5年意大利面類目TOP1。
深挖存量價值，積極擁抱新渠道。公司鞏固現(xiàn)有客戶基本盤，通過精細化運營提升核心客戶合作深度，優(yōu)化供應鏈效率與服務響應機制。同時以B+C模式積極開拓會員制及大型連鎖商場等新渠道，捕捉新渠道增長紅利。通過精準的市場調(diào)研和匹配自身優(yōu)勢，定向開發(fā)符合消費新勢力群體需求的產(chǎn)品，與新渠道客戶積極洽談溝通商業(yè)協(xié)同機會和產(chǎn)品輸送方案。目前已與部分大型會員制商超及區(qū)域性頭部商超企業(yè)建立合作，未來有望伴隨著商超調(diào)改機遇，建立新的渠道網(wǎng)絡。
以研發(fā)創(chuàng)新為基，驅(qū)動產(chǎn)品迭代出新，多元化布局新興渠道。當前雖市場競爭格局不斷加劇，連鎖化率及標準化率仍在提升。長期來看，隨著競爭者不斷出清，行業(yè)將呈現(xiàn)頭部集中趨勢。公司將通過豐富的產(chǎn)品矩陣，多元化渠道及消費場景，更好的為消費者提供方便化解的食品解決方案。盈利預測：預計公司25-27年實現(xiàn)營業(yè)收入30/34.49/39.98億元，同比增長13.17%/14.95%/15.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.85/3.42/4.21億元，同比增長22.12%/20.17%/23.13%。PE分別為19.32/16.08/13.06x，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟增長不及預期風險；行業(yè)競爭加劇風險；食品安全風險。
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