>> 華泰期貨-FICC日報：關注馬士基6月第一周開價情況-250521
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
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| 2970KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場分析
線上報價方面。
Gemini Cooperation：馬士基22周船期報價1010/1709；HPL 6月份船期報價1900/3200。
MSC+Premier Alliance：MSC 5月下半月船期報價1130/1890，6月上半月船期報價1580/2640；ONE 5月船期報價1661/1637，6月上半月船期報價3101/3237；HMM 5月船期報價1067/1704，6月份上半月船期報價1917/3404。
Ocean Alliance：COSCO 6月船上半月期報價2125/3225；CMA 5月份船期報價1210/1995，6月份上半月船期報價1835/3245；EMC 5月份船期報價1305/2160，6月份上半月船期1955/3260；OOCL 6月船上半月期報價1900/3200。
主要船司宣漲6月份價格，MSC 6月份漲價函價格1920/3200，CMA6月份漲價函價格1750/3100，HPL6月份漲價函價格1900/3200。
地緣端：據伊朗邁赫爾通訊社報道，周二伊朗審議舉行第五輪美伊核談判的提議之際，伊朗最高領袖哈梅內伊對與美國的核談判能否達成協議持懷疑態(tài)度。哈梅內伊表示，“我認為與美國的核談判不會有結果。我不知道?！彼€表示，美國應避免在談判中說廢話，美國要求伊朗停止鈾濃縮是無禮的。
6月份歐洲航線運力仍處于相對高位，6月份上海-美東美西航線運力環(huán)比大幅增加。6月份月度周均運力約為28萬TEU。WEEK23/24/25/26/27周運力為29.62/30.28/28.23/22.6/26.82萬TEU，平均27.7萬TEU。較去年同期增加20%+。7月份月度周均運力25.9萬TEU，運力相對較少。上海至美東美西航線，6月份周均運力32.05萬TEU，5月份月度周均運力24.34萬TEU，上海-美東美西航線運力恢復較快。
5月12日中美發(fā)布日內瓦經貿會談聯合聲明，美國方面，針對4月2號也就是特朗普宣布對等關稅當天的對華34%關稅，作出如下處理：其中24%的關稅暫停實施90天，保留剩余10%的關稅；取消4月8號和4月9號宣布的對中國額外加征的關稅。也就是說，美國對中國的關稅恢復到20%基礎+10%新增的水平。中國方面，對原產于美國的商品，同步暫緩征收24%的關稅，期限也是90天；保留剩余10%的關稅；同樣取消后續(xù)對等反制加征的額外關稅。
6月漲價函發(fā)出，06合約關注漲價最終落地情況，08合約面臨繼續(xù)漲價預期的博弈。隨著交割期限臨近，06合約將逐步回歸到“現實”端交易，目前HPL以及MSC宣漲6月價格至3000+美元/FEU，MSC率先調整6月份線上報價，線上報價已經下修至1580/2640，折合SCFIS1700-1800左右，正常發(fā)布漲價函的月份，月初價格即為該月的最高價格，后期關注點轉向6月份高運力背景下的最終價格落地情況，同時關注馬士基6月第一周開價情況。
總的來看，歐洲航線6月份運力較高，06合約目前價格已經漲至2600美元/FEU附近，由于MSC已經開始修正6月份歐線價格，近期其他船司會陸續(xù)跟隨修正，關注最終6月份的實際落地價格情況，同時關注6月下半月船司是否會再次挺價；8月份是傳統旺季，仍有漲價預期，8月合約預期和現實博弈劇烈，近期更多建議進行套利操作。
截至2025-05-21，集運指數歐線期貨所有合約持倉112795.00手，單日成交128281.00手。EC2602合約收盤價格1431.00，EC2604合約收盤價格1254.20，EC2506合約收盤價格1725.90，EC2508合約收盤價格2263.10，EC2510合約收盤價格1436.00，EC2512合約收盤價格1604.00。5月16日公布的SCFI（上海-歐洲航線）價格1154.00美元/TEU,SCFI（上海-美西航線）價格3091.00美元/FEU，SCFI（上海-美東）價格4069.00美元/FEU。5月19日公布的SCFIS（上海-歐洲）1265.30點。SCFIS（上海-美西）1446.36點。
2025年仍然是集裝箱船舶的交付大年。2025年至今交付集裝箱船舶98艘，合計交付運力76.27萬TEU。截至2025年5月16日，12000-16999TEU船舶合計交付31艘，合計46.73萬TEU；17000+TEU以上船舶交付3艘，合計70872TEU。
策略
單邊：主力合約震蕩
套利：多08空10，多08空06
風險
下行風險：歐美經濟超預期回落，原油價格大幅下跌，船舶交付超預期，船舶閑置不及預期，紅海危機得到較好處理
上行風險：歐美經濟恢復，供應鏈再出問題，班輪公司大幅縮減運力，紅海危機持續(xù)發(fā)酵引發(fā)繞航
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