>> 華泰期貨-原油日報：美伊核談前景不明，API原油庫存增加-250521
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨價格上漲20美分，收于每桶62.69美元，漲幅為0.32%；7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲13美分，收于每桶65.54美元，漲幅為0.20%。SC原油主力合約收漲0.87%，報465元/桶。
2.、多名美國官員表示，美國獲得了新的情報，表明以色列正在準備襲擊伊朗的核設施。美國官員表示，這樣的打擊將是與特朗普總統(tǒng)的公然決裂，還可能引發(fā)中東地區(qū)更廣泛的地區(qū)沖突——自2023年加沙戰(zhàn)爭引發(fā)緊張局勢以來，美國一直試圖避免這種沖突。官員警告稱，目前尚不清楚以色列領導人是否已作出最終決定，事實上，美國政府內部對以色列最終采取行動的可能性存在嚴重分歧。以色列是否以及如何打擊伊朗可能取決于其對美國與伊朗核談判的看法。但另一位消息人士表示：“最近幾個月，以色列襲擊伊朗核設施的可能性顯著上升。”“美伊談判無法消除伊朗所有的鈾，這一前景加大了以色列實施打擊的可能性?！保▉碓矗築loomberg）
3、20日伊朗審議舉行第五輪美伊核談判的提議之際，伊朗最高領袖哈梅內伊對與美國的核談判能否達成協(xié)議持懷疑態(tài)度。哈梅內伊表示，“我認為與美國的核談判不會有結果。我不知道?！彼€表示，美國應避免在談判中說廢話，美國要求伊朗停止鈾濃縮是無禮的。（來源：Bloomberg）
4、俄羅斯副總理諾瓦克對媒體表示，中方提出將俄羅斯對華石油年供應量增加250萬噸，俄方愿意予以保障。為此，俄羅斯石油管道運輸公司需要制訂出通過哈薩克斯坦擴大出口的技術方案清單。報道稱，根據(jù)俄羅斯政府5月初發(fā)布的政令，面向中國西部煉油廠的石油供應上限可從1000萬噸提升至1250萬噸，供應期限最長延至2034年。（來源：Bloomberg）
5、哈薩克斯坦本月石油產(chǎn)量增長2%，達到186萬桶/日，其中Tengiz油田產(chǎn)量為93.2萬桶/日。哈薩克斯坦能源部稱，Tengiz油田已達到產(chǎn)能上限，預計今年石油產(chǎn)量不會進一步上升，且正在采取一切措施遵守歐佩克+義務。（來源：Bloomberg）
6、美國至5月16日當周API數(shù)據(jù)公布，原油庫存249.9萬桶，預期-144.9萬桶，前值428.7萬桶；庫欣原油庫存-44.3萬桶，前值-85萬桶；汽油庫存-323.8萬桶，預期-85.3萬桶，前值-137.4萬桶；精煉油庫存-140.1萬桶，預期-140萬桶，前值-367.5萬桶；原油進口-11.3萬桶，前值49.3萬桶；投產(chǎn)原油量3.2萬桶/日，前值39.8萬桶/日。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
近日俄烏談判與美伊核談均陷入僵局，原油絕對價格的方向不明顯，從月差上看，近期的原油基本面并不弱，成品油庫存去化裂解利潤堅挺，雖然歐佩克將在5月份開始加速增長，但將會被煉廠的季節(jié)性開工增加所吸收，真正需要擔憂的仍舊是9-10月的煉廠檢修季，屆時原油累庫的壓力將會明顯增加。
策略
油價短期中性，中期空頭配置
風險
下行風險：伊核協(xié)議達成制裁取消，宏觀黑天鵝事件
上行風險：制裁油（俄羅斯、伊朗、委內瑞拉）供應收緊、中東沖突導致大規(guī)模斷供
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