久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2024年和25Q1業(yè)績總覽：有色金屬整體板塊盈利實(shí)現(xiàn)增長，細(xì)分板塊有所分化。黃金和銅鋁板塊受益于金屬價(jià)格上漲盈利實(shí)現(xiàn)大幅增長，能源金屬板塊24年盈利大幅下滑，25Q1盈利或觸底。2024年有色金屬板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.64萬億元，同比+5.73%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1471.27億元，同比+2.61%；毛利率為11.46%，同比上升0.34pct；凈利率為4.04%，同比降低0.12pct；期間費(fèi)用率為3.04%，同比上升0.04pct。
　　2024和2025Q1金屬價(jià)格表現(xiàn)：金價(jià)漲幅領(lǐng)先，工業(yè)金屬價(jià)格普遍上漲，能源金屬價(jià)格下跌，小金屬中銻鎢價(jià)格表現(xiàn)亮眼。金價(jià)在2024年和2025Q1均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長，2024年金價(jià)平均價(jià)格560.8元/克，同比上漲24.4%。2025Q1均價(jià)673.5元/克，同比上漲37.2%，環(huán)比上漲8.9%。工業(yè)金屬方面，工業(yè)金屬在2024年普遍上漲，其中錫價(jià)漲幅最高，鎳價(jià)跌幅最大，銅/鋁/鉛/鋅/錫/鎳2024年均價(jià)分別變動10.5%/7.6%/9.8%/8.7%/17.0%/-20.5%，25Q1均價(jià)同比變動11.5%/7.9%/5.8%/14.1%/20.1%/-2.9%，環(huán)比變動2.7%/-0.1%/0.4%/-4.8%/4.1%/0.2%。能源金屬方面，受供需格局轉(zhuǎn)變?yōu)檫^剩影響，能源金屬價(jià)格普遍下跌，碳酸鋰/電鈷/氧化鐠釹2024年均價(jià)同比下跌65%/26%/26%，2025Q1鈷和氧化鐠釹價(jià)格環(huán)比改善。小金屬方面，2024年鎢精礦/銻錠/鉬精礦價(jià)格分別變動14%/58%/-7%，2025Q1同比變動15.1%/74.4%/5.5%，環(huán)比變動0.6%/8.9%/-4.7%。
　　板塊漲跌幅：2024年有色金屬板塊漲幅3.2%，位居申萬板塊第15名，2025Q1漲跌幅為12.0%，位居申萬板塊第1名。細(xì)分板塊方面，2024年鋁/錫/銅/黃金板塊漲跌幅居前，25Q1黃金/錫/新材料/鋁板塊漲跌幅居前。細(xì)分板塊漲跌幅方面，2024年鋁/錫/銅/黃金/鈷/磁材/鉛鋅/銅材/鎢/鋁材/其他小金屬/新材料/稀土/鋰漲跌幅分別為20.6%/17.3%/16.2%/15.0%/11.3%/7.2%/6.5%/5.9%/2.8%/1.0%/-0.1%/-0.4%/-2.0%/-16.9%。2025Q1黃金/錫/新材料/鋁/鈷/銅/鉛鋅/稀土/鋁材/磁材/鎢/銅材/鋰板塊漲跌幅分別為25.7%/20.2%/16.1%/14.5%/14.0%/13.4%/11.7%/11.4%/10.5%/9.5%/4.6%/4.5%/-0.6%。
　　基金持倉：25Q1主動基金有色持股占比環(huán)比提升0.71pct至3.82%，25Q1主動型基金重倉股和流入資金靠前的多為黃金板塊公司。2025Q1主動型基金持股比例前10（持股總市值口徑）為紫金礦業(yè)、云鋁股份、神火股份、山東黃金、山金國際、赤峰黃金、中金黃金、湖南黃金、中國鋁業(yè)和西部材料。
　　黃金：受益于金價(jià)上漲，黃金板塊盈利大幅增長。1）價(jià)格：在美聯(lián)儲降息周期啟動及特朗普關(guān)稅政策驅(qū)動下，金價(jià)在2024年和2025Q1持續(xù)上漲。2024年金價(jià)平均價(jià)格560.8元/克，同比上漲24.4%。2025Q1均價(jià)673.5元/克，同比上漲37.2%，環(huán)比上漲8.9%。2）盈利：2024年和2025Q1黃金板塊公司盈利同比大幅增長，盈利能力提升費(fèi)用率下降。2024年黃金板塊公司實(shí)現(xiàn)營收3079億元，同比增長19.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤120億元，同比增長29%，毛利率為12.7%，同比提升1.05pct，凈利率為3.9%，同比提升0.3pct，期間費(fèi)用率為3.9%，同比下降0.29pct。2025Q1黃金板塊公司實(shí)現(xiàn)營收884億元，同比增長22%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤42億元，同比增長48%，毛利率為13%，同比提升1.84pct，凈利率為4.8%，同比提升0.85pct，期間費(fèi)用率為3.2%，同比下降0.24pct。
　　銅：銅價(jià)上行，銅板塊盈利大幅增長。1)價(jià)格：在礦端緊缺及美聯(lián)儲降息周期啟動等宏觀驅(qū)動下，銅價(jià)在2024年和2025Q1持續(xù)上漲。2024年銅平均價(jià)格為7.5萬元/噸，同比上漲10.5%。2025Q1均價(jià)7.7萬元/噸，同比上漲11.5%，環(huán)比上漲2.7%。2）盈利：2024年和2025Q1銅板塊公司盈利同比大幅增長，盈利能力提升費(fèi)用率下降。2024年銅礦板塊公司實(shí)現(xiàn)營收1.45萬億元，同比增長7.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤616億元，同比增長38.6%，毛利率為10.1%，同比提升2.2pct，凈利率為4.3%，同比提升1.0pct，期間費(fèi)用率為1.9%，同比下降0.2pct。2025Q1銅板塊公司實(shí)現(xiàn)營收3372億元，同比增長3.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤195億元，同比增長51.2%，毛利率為12.4%，同比提升3.4pct，凈利率為5.8%，同比提升1.8pct，期間費(fèi)用率為2.0%，同比下降0.2pct。
　　鋁：產(chǎn)能剛性約束及成本端支撐24年鋁價(jià)上行，伴隨氧化鋁價(jià)格下行25Q1電解鋁盈利逐步修復(fù)。1）價(jià)格：產(chǎn)能剛性約束及成本端支撐下，鋁價(jià)在2024年和2025Q1實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。2024年鋁平均價(jià)格為2.0萬元/噸，同比上漲7.6%。2025Q1均價(jià)2.05萬元/噸，同比上漲7.9%，環(huán)比下跌0.1%。2）盈利：2024年氧化鋁大幅上漲，氧化鋁自給率高的鋁企受益，25Q1氧化鋁價(jià)格下行后，電解鋁盈利逐步修復(fù)，氧化鋁自給率低的鋁企受益。2024年電解鋁板塊公司實(shí)現(xiàn)營收4540億元，同比增長8.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤370億元，同比增長30.1%，毛利率為17.9%，同比提升1.7pct，凈利率為8.1%，同比提升1.3pct，期間費(fèi)用率為3.2%，同比下降0.1pct。2025Q1鋁板塊公司實(shí)現(xiàn)營收1115億元，同比增長14.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤99億元，同比增長21.0%，毛利率為17.5%，同比下降0.6pct，凈利率為8.9%，同比提升0.5pct，期間費(fèi)用率為2.7%，同比下降0.6pct。
　　鋰：供