>> 銀河期貨-甲醇日?qǐng)?bào)-250521
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
大小： |
1418KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場(chǎng)回顧】
1、期貨市場(chǎng)：期貨盤面震蕩，最終報(bào)收2270（+5/+0.22%）。
2、現(xiàn)貨市場(chǎng)：生產(chǎn)地，內(nèi)蒙南線報(bào)價(jià)2020元/噸，北線報(bào)價(jià)2030元/噸。關(guān)中地區(qū)報(bào)價(jià)2120元/噸，榆林地區(qū)報(bào)價(jià)2010元/噸，山西地區(qū)報(bào)價(jià)2100元/噸，河南地區(qū)報(bào)價(jià)2180元/噸。消費(fèi)地，魯南地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2270元/噸，魯北報(bào)價(jià)2270元/噸，河北地區(qū)報(bào)價(jià)2200元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2290元/噸，云貴報(bào)價(jià)2280元/噸。港口，太倉(cāng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2310元/噸，寧波報(bào)價(jià)2380元/噸，廣州報(bào)價(jià)2330元/噸。
【重要資訊】
截至2025年5月21日，甲醇港口庫(kù)存總量在49.04萬(wàn)噸，較上一期數(shù)據(jù)增加0.65萬(wàn)噸。其中，華東地區(qū)累庫(kù)，庫(kù)存增加0.30萬(wàn)噸；華南地區(qū)累庫(kù)，庫(kù)存增加0.35萬(wàn)噸。
【邏輯分析】
供應(yīng)端，當(dāng)前西北煤炭主產(chǎn)地煤礦開工率有所回升，但需求偏弱，原料煤價(jià)格震蕩，西北主流甲醇企業(yè)競(jìng)拍價(jià)格持續(xù)下跌，煤制甲醇利潤(rùn)在600元/噸附近，甲醇開工率高位穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松。進(jìn)口端，國(guó)際甲醇裝置開工率高位下滑，美金價(jià)格小幅下跌，進(jìn)口順掛縮小，伊朗部分裝置短停，非伊開工穩(wěn)定，歐美價(jià)格分化，內(nèi)外逆差修復(fù)，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗5月已裝63萬(wàn)噸，伊朗招標(biāo)陸續(xù)成交，部分非伊改港中國(guó)，6月進(jìn)口預(yù)期135-140。需求端，傳統(tǒng)下游進(jìn)入淡季，開工率回落，MTO裝置開工率低位徘徊，興興69萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿；南京誠(chéng)志1期29.5萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，其配套60萬(wàn)噸/年甲醇裝置正常運(yùn)行；2期60萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，江蘇斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸/年MTO裝置停車，計(jì)劃為期45天左右；天津渤化60萬(wàn)噸/年（MTO）裝置負(fù)荷7成；寧波富德60萬(wàn)噸/年DMTO裝置重啟負(fù)荷不滿。庫(kù)存方面，進(jìn)口陸續(xù)恢復(fù)，需求剛性，進(jìn)口順掛，港口庫(kù)存觸底，基差盤整；內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存開始攀升。綜合來看，國(guó)際裝置開工率高位震蕩，伊朗地區(qū)本周部分裝置短停，日均產(chǎn)量從38000噸下滑至31000噸附近，但依舊高位，5月伊朗裝船63萬(wàn)噸，6月份進(jìn)口量將大幅增加至130萬(wàn)噸以上，下游需求穩(wěn)定，隨著到港量增加，港口開始累庫(kù)，同時(shí)由于國(guó)內(nèi)煤炭延續(xù)跌勢(shì)，煤制利潤(rùn)擴(kuò)大至歷史最高水平，春檢規(guī)模將不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松。當(dāng)前內(nèi)地CTO外采階段性結(jié)束，同時(shí)內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存觸底累庫(kù)，貨源緊張局面得到一定緩解，同時(shí)下游高價(jià)抵制，內(nèi)地競(jìng)拍價(jià)格連續(xù)回落，不過當(dāng)前貿(mào)易摩擦有所緩和，大宗商品下方空間有限，而中東地區(qū)地緣沖突有加劇跡象，昨晚原油大幅反彈，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)能化短期偏強(qiáng)，甲醇仍以反彈做空為主，不追空。
【交易策略】
1、單邊：反彈沽空
2、套利：觀望
3、期權(quán)：賣看漲
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