>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：消費淡季中下游企業(yè)以剛需采購為主-250522
| 上傳日期： |
2025/5/22 |
大小： |
1570KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2025-05-21，LME鉛現(xiàn)貨升水為-24.07美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化75元/噸至16725元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化-75元/噸至0.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化100元/噸至16775元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化100元/噸至16725元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化50元/噸至16750元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至-50元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化-75元/噸至10300元/噸，廢白殼較前一交易日變化-75元/噸至10150元/噸，廢黑殼較前一交易日變化-75元/噸至10500元/噸。
期貨方面：2025-05-21，滬鉛主力合約開于16900元/噸，收于16900元/噸，較前一交易日變化55元/噸，全天交易日成交20864手，較前一交易日變化-3522手，全天交易日持倉16764手，手較前一交易日變化-6034手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到16935元/噸，最低點達到16830元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16895元/噸，收于16835元/噸，較昨日午后收盤下降0.33%。
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價較上一交易日上漲75元/噸。河南地區(qū)持貨商報價對SMM 1#鉛貼水25-0元/噸，或?qū)阢U2506合約貼水180-150元/噸出廠；湖南地區(qū)冶煉廠報價對SMM1#鉛均價貼水30元/噸，部分冶煉廠提及原料成本等因素，存在低價惜售情緒，貿(mào)易商報價對滬鉛2506合約貼水200元/噸；安徽、江西地區(qū)冶煉廠報價維持對SMM1#鉛均價升水100-150元/噸出廠；廣東地區(qū)持貨商廠提貨源對SMM1#鉛均價升水50-75元/噸剛需成交。今日鉛價反彈上行，下游企業(yè)仍以剛需采購為主，疊加再生鉛煉廠出貨減少，現(xiàn)貨市場地域性成交尚可。
庫存方面：2025-05-21，SMM鉛錠庫存總量為5.9萬噸，較上周同期變化0.30萬噸。截止5月21日，LME鉛庫存為282125噸，較上一交易日變化36375噸。
策略
絕對價格：中性
目前國內(nèi)礦端供應仍然相對偏緊，但冶煉廠對高銀礦采購意愿同樣低迷，當下市場處于供需兩弱格局，但由于儲能電池板塊表現(xiàn)突出，受益于移動基站、數(shù)據(jù)中心等需求支撐，相關企業(yè)開工率普遍達80-100%。行業(yè)對下半年預期樂觀，已有企業(yè)籌備產(chǎn)能擴張。當下鉛價暫時以震蕩思路對待，Pb2507合約區(qū)間在16,300元/噸至17,050元/噸。
期權策略：賣出寬跨
風險
1、國內(nèi)供應大幅提升2、消費不及預期3、海外流動性收緊
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