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投資要點(diǎn)
　　A股市場(chǎng)行情概述：（2025.5.19-2025.5.23）
　　主要寬基指數(shù)漲跌幅：排名前三名的寬基指數(shù)分別為：紅利指數(shù)（0.40%），深證紅利（0.31%），中證紅利（0.15%）；排名后三名的寬基指數(shù)分別為：北證50（-3.68%），中證2000（-1.52%），科創(chuàng)50（-1.47%）。
　　風(fēng)格指數(shù)漲跌幅：排名前三名的風(fēng)格指數(shù)分別為：大盤價(jià)值（0.48%），周期(風(fēng)格.中信)（0.15%），消費(fèi)(風(fēng)格.中信)（0.14%）；排名后三名的寬基指數(shù)分別為：巨潮小盤（-1.53%），成長(zhǎng)(風(fēng)格.中信)（-1.50%），小盤成長(zhǎng)（-1.43%）。
　　申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅：排名前三名的申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)分別為：醫(yī)藥生物（1.78%），綜合（1.41%），有色金屬（1.26%）。排名后三名的寬基指數(shù)分別為：計(jì)算機(jī)（-3.02%），機(jī)械設(shè)備（-2.48%），通信（-2.31%）。
　　A股市場(chǎng)行情展望：（2025.5.26-2025.5.30）
　　觀點(diǎn)：震蕩調(diào)整，關(guān)注醫(yī)藥、汽車及紅利板塊的相對(duì)機(jī)會(huì)。
　　五月初的時(shí)候，我們根據(jù)模型的結(jié)果預(yù)測(cè)過五月萬得全A指數(shù)可能會(huì)形成一個(gè)倒V型的走勢(shì)，即先上漲后調(diào)整，空間節(jié)點(diǎn)為4月2日收盤價(jià)附近，時(shí)間節(jié)點(diǎn)為五月中旬左右。
　　現(xiàn)階段萬得全A指數(shù)正在逐漸走向倒V型的后半段，日頻模型本周仍然持續(xù)發(fā)出負(fù)向信號(hào)。因此絕對(duì)收益投資建議近期謹(jǐn)慎配置。
　　而相對(duì)收益的結(jié)構(gòu)上，可以關(guān)注醫(yī)藥、汽車和紅利板塊的相對(duì)收益機(jī)會(huì)。其中醫(yī)藥和汽車板塊資金的認(rèn)可度較高（需要注意的是，部分資金出現(xiàn)獲利了結(jié)的狀況，此階段更偏向于持有狀態(tài)）。而紅利板塊，如果后續(xù)市場(chǎng)進(jìn)入震蕩調(diào)整階段，仍然是確定性相對(duì)較高的板塊（港股的紅利板塊表現(xiàn)優(yōu)于A股的紅利，A股紅利的振幅可能會(huì)相對(duì)更大）。
　　此外，由于黃金價(jià)格近期有反彈的跡象，黃金股也可以考慮多加關(guān)注。
　　港股依舊維持此前的判斷，整體節(jié)奏上會(huì)和A股保持相對(duì)一致，但在籌碼結(jié)構(gòu)上相對(duì)健康，因此港股面臨的拋壓會(huì)比A股小，同等情況下，港股的整體表現(xiàn)可能會(huì)比A股更為優(yōu)秀。
　　基金配置建議：
　　根據(jù)我們上述行情研判，我們認(rèn)為后續(xù)市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的行情，醫(yī)藥板塊、汽車板塊以及部分紅利板塊的表現(xiàn)可能會(huì)相對(duì)較好。黃金股方向也可能有所表現(xiàn)。
　　因此從基金配置的角度，我們建議進(jìn)行相對(duì)均衡防守型的ETF配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）模型基于歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，未來存在失效風(fēng)險(xiǎn)；2）宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；3）發(fā)生重大預(yù)期外的宏觀事件。