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ETF市場(chǎng)觀察：中長(zhǎng)期配置角度，險(xiǎn)資偏好哪些ETF
　　近年來(lái)保險(xiǎn)公司持有權(quán)益類ETF的總規(guī)?？焖僭黾樱?025年新發(fā)權(quán)益類ETF上市公告披露的前十大持有人中，險(xiǎn)資持有規(guī)模占比也較為可觀。根據(jù)前十大持有人信息，險(xiǎn)資主要投向跟蹤大盤(pán)、中盤(pán)和科創(chuàng)/創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的寬基ETF，近兩年險(xiǎn)資在寬基ETF上的持倉(cāng)規(guī)模顯著增長(zhǎng)。策略/主題ETF中，紅利股息、紅利低波、國(guó)央企主題ETF險(xiǎn)資持有規(guī)模較大。行業(yè)ETF中，2024年報(bào)險(xiǎn)資持有最多的行業(yè)為電子、非銀、醫(yī)藥和電力，相比半年報(bào)加倉(cāng)最多的行業(yè)為醫(yī)藥生物、電力設(shè)備和國(guó)防軍工。港股ETF中，2024年報(bào)險(xiǎn)資持有規(guī)模最大的為科技主題ETF，港股紅利次之，港股寬基再次。
　　ETF市場(chǎng)回顧：寬基ETF整體凈流出，軍工、電子和非銀ETF凈流入
　　上周（2025/5/19-2025/5/22）寬基ETF整體凈流出，跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的ETF凈流入11.58億元，跟蹤滬深300、中證A500、中證1000和創(chuàng)業(yè)板指的ETF凈流出額均超過(guò)20億元。行業(yè)主題ETF中，國(guó)防軍工ETF凈流入26億元，電子、非銀和計(jì)算機(jī)凈流入額在5-10億區(qū)間內(nèi)；而醫(yī)藥生物ETF凈流出額超過(guò)50億元，商品型黃金ETF凈流出額超過(guò)35億元。美股ETF轉(zhuǎn)為凈流出，目前僅有少數(shù)幾只美股QDIIETF溢價(jià)率維持在較高水平。近一周恒生科技ETF、納指ETF和短融ETF的融資買入額較高。
　　ETF募集：近兩周ETF新申報(bào)數(shù)量和募集規(guī)模有所下降
　　近兩周有15只ETF產(chǎn)品新啟動(dòng)認(rèn)購(gòu)，其中包括5只投資于科創(chuàng)板的寬基或主題ETF、3只誠(chéng)通國(guó)企數(shù)字經(jīng)濟(jì)ETF、2只港股通ETF，2只創(chuàng)業(yè)板ETF等。近兩周有16只ETF新成立，募集規(guī)模均在10億元以下。近兩周僅有4只科技主題ETF新申報(bào)，包括兩只港股通科技ETF、一只機(jī)器人主題ETF和一只人工智能主題ETF。
　　絕對(duì)收益ETF模擬組合：債券倉(cāng)位上升，權(quán)益和黃金倉(cāng)位下降
　　境內(nèi)絕對(duì)收益ETF模擬組合的大類資產(chǎn)配置權(quán)重采用“動(dòng)量+風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算”予以確定，另外在股票行業(yè)層面，疊加行業(yè)輪動(dòng)模型以增強(qiáng)收益。ETF模擬組合上周收益率為0.00%，截至2025/5/23今年以來(lái)上漲3.70%。2025/5/12調(diào)倉(cāng)時(shí)債券倉(cāng)位從66.79%提升到86.91%；權(quán)益資產(chǎn)內(nèi)部剔除紅利和醫(yī)藥，小幅增配鋼鐵、化工、非銀和計(jì)算機(jī)，整體權(quán)益?zhèn)}位從上一調(diào)倉(cāng)日的14.26%下降到8.76%。商品型黃金ETF倉(cāng)位從15.98%下降到0%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)，不涉及對(duì)具體基金產(chǎn)品的投資建議，亦不涉及對(duì)具體個(gè)股的投資建議；投資者需特別關(guān)注指數(shù)編制公司、基金公司等官方披露的信息。