>> 宏源期貨-PX&PTA&PR早評-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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| 365KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王江楠 |
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裝置信息
西北一套120萬噸PTA裝置計劃5月15日至20日之間重啟。
【重要資訊】
PX至周五絕對價格環(huán)比下跌1.4%至826美元/噸CFR。周均價有所回調(diào)，環(huán)比下跌2.4%至8531美元/噸CFR。雖然供應面有明顯收緊，但個別PX工廠供應恢復早于預期，部分裝置提負或計劃提負，邊際供應增加使得PX整體去庫量下滑。疊加近期聚酯減產(chǎn)情緒較強，市場情緒受到影響。目前現(xiàn)貨市場貨源仍舊緊張，因此短期來看，PX價格以及PXN底部仍將具備支撐。從PX中期的供需格局上看，未來幾個月PX仍然是去庫存的節(jié)奏。5月23日PXCFR中國價格為826美元/噸，國際油價區(qū)間運行，進而PX成本支撐有限。國內(nèi)PX庫存水平處于低位，區(qū)域內(nèi)供需格局偏緊，市場成交氛圍活躍。
PTA行情上漲，主因是華東一套270萬噸PTA裝置官宣下周末檢修，預估6月上旬PTA再度加速去庫存，現(xiàn)貨基差走強，利好市場心態(tài)。聚酯新產(chǎn)能平穩(wěn)運行且維持高開工，對PTA剛需偏好，短期內(nèi)PTA現(xiàn)貨價格跟隨成本端運行為主。聚酯高開工，助力PTA去庫存，但需要關注聚酯大廠減產(chǎn)言論的兌現(xiàn)程度，擔憂聚酯開工下降。終端織機的開工在緩慢恢復，需求端下游則消化持倉為主，終端回暖雖有剛需支撐但體量有限。綜合來看，PTA裝置檢修仍然較多，而下游聚酯維持高開工，預估5-6月PTA去庫存，價格重心圍繞成本波動，短期價格區(qū)間運行。
聚酯瓶片江浙市場主流商談在6000-6120元/噸，較上一交易日下跌30元/噸。聚酯原料及瓶片期貨弱弱勢震蕩，瓶片供應端報價穩(wěn)跌互現(xiàn)，下游終端采購意向欠佳，市場交投清淡。近日瓶片行業(yè)開工維持相對高位，市場貨源或逐步充足，臨近月底部分貿(mào)易商積極出貨。下游終端采購積極性不高，市場商談氣氛謹慎。
【交易策略】
PTA近期區(qū)間運行，TA2509合約以4716元/噸（-0.38%）收盤，日內(nèi)成交量92.09萬手；PX裝置有提負預期，PX2509合約以6652元/噸（-0.39%）收盤，日內(nèi)成交量23.20手；PR跟隨成本運行，2507合約以5988元/噸（-0.40%）收盤，日內(nèi)成交量3.89萬手。隔夜原油市場，美伊核談尚未達成協(xié)議，特朗普威脅對歐盟征收50%的關稅導致美元匯率下跌，交易員在為期三天的陣亡將士紀念日長周末前回補頭寸，歐美原油期貨小幅收漲，然而市場對歐佩克及其減產(chǎn)同盟國7月份將再次大幅增產(chǎn)的預期不斷升溫，抑制了油價跌幅。預計PX偏強運行，PTA偏強運行，PR震蕩運行。（PX觀點評分：1，PTA觀點評分：1，PR觀點評分：0）。
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