>> 中郵證券-微盤股指數(shù)周報：微盤股容易被忽略的“看空成本”-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
大小： |
1632KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖承志 |
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投資要點(diǎn)
當(dāng)前對于微盤股的分歧主要來自于擁擠度的升高。但市場題材輪動速度加快導(dǎo)致賺錢效應(yīng)差或許仍將導(dǎo)致資金在微盤股上抱團(tuán)?？纯瘴⒈P股的隱形成本來自于踏空風(fēng)險和機(jī)會成本(相對收益)的選擇。
萬得微盤股指數(shù)階段表現(xiàn)
近一周萬得微盤股指數(shù)上漲0.04%，在38個寬基指數(shù)當(dāng)中排名第11。近一月萬得微盤股指數(shù)上漲10.59%，在38個寬基指數(shù)當(dāng)中排名第1。近一季萬得微盤股指數(shù)上漲14.13%，在38個寬基指數(shù)當(dāng)中排名第1。近一年萬得微盤股指數(shù)上漲64.39%，在38個寬基指數(shù)當(dāng)中排名第2。
微盤股周度因子表現(xiàn)
本周微盤股成分股內(nèi)因子rankic前五的是動量因子(本周0.099，歷史平均-0.003)、盈利因子(本周0.071，歷史平均0.023)、自由流通比例因子(本周0.064，歷史平均-0.012)、殘差波動率因子(本周0.049，歷史平均-0.04)、成長因子(本周0.044，歷史平均0.003)，后五的是貝塔因子(本周-0.212，歷史平均0.003)、10天總市值換手率因子(本周-0.193，歷史平均-0.058)、10天自由流通市值換手率因子(本周-0.19，歷史平均-0.06)、流動性因子(本周-0.186，歷史平均-0.039)、成交額因子(本周-0.168，歷史平均-0.081)。
擴(kuò)散指數(shù)模型
從5月23日表格結(jié)果來看，目前擴(kuò)散指數(shù)有觸頂回調(diào)的趨勢。當(dāng)前的分歧點(diǎn)或在于擴(kuò)散指數(shù)后續(xù)回調(diào)的斜率。如果指數(shù)仍然保持強(qiáng)勢，例如去年11月初的行情，那么擴(kuò)散指數(shù)可能回調(diào)較為緩慢；如果是去年12月中的回調(diào)，那么回調(diào)的速度將會很快。首次閾值法于2025年5月8日收盤觸發(fā)空倉信號。延遲閾值法于2025年5月15日收盤收0.8975給予了空倉信號。雙均線法于2025年4月30日收盤給予了開倉的信號。
日歷效應(yīng)
從絕對收益率角度來看，萬得微盤股指數(shù)在2024-2025年期間星期二、四平均收益率為正，星期一、三平均收益率為負(fù)。從超額收益率角度來看，萬得微盤股指數(shù)在2024-2025年期間星期四、五平均收益率為正，星期一平均收益率為負(fù)。從絕對收益率角度來看，萬得微盤股指數(shù)在每年2月取得了84%的勝率，其次是11月76%；1月勝率最低，其次是4月和12月；6月平均收益率最低。從超額收益率角度來看，萬得微盤股指數(shù)在每年3月和5月取得了90%的勝率，其次是8-11月85%；4月勝率最低，其次是1月；4月平均收益率最低。
風(fēng)險提示：
政策風(fēng)險；輿情風(fēng)險；流動性風(fēng)險
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