>> 華鑫證券-汽車行業(yè)周報：宇樹格斗大賽展現(xiàn)機(jī)器人優(yōu)秀穩(wěn)定性，小米YU7發(fā)布有望延續(xù)SU7爆款節(jié)奏-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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| 1065KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
林子健 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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▌海內(nèi)外催化共振，機(jī)器人機(jī)遇頻現(xiàn)
特斯拉：更新速度趨于頻繁，馬斯克工作重心回歸。本周特斯拉展示optimus通過現(xiàn)實(shí)視頻數(shù)據(jù)學(xué)習(xí)人類日常生活中動作，快速推進(jìn)機(jī)器人學(xué)習(xí)進(jìn)程，便于Optimus在復(fù)雜場景部署。同時馬斯克表示，他已經(jīng)重新回到7 x 24小時工作的狀態(tài)，必須全神貫注于特斯拉等，因?yàn)檎谕瞥鲫P(guān)鍵技術(shù)。
宇樹：格斗大賽展現(xiàn)機(jī)器人優(yōu)秀穩(wěn)定性，效果超預(yù)期。5月25日宇樹機(jī)器人將舉辦格斗大賽，競技賽設(shè)置四支隊(duì)伍，由不同操控者實(shí)時操作機(jī)器人進(jìn)行多輪對抗?；A(chǔ)動作由專業(yè)動捕人員進(jìn)行強(qiáng)化學(xué)習(xí)訓(xùn)練，實(shí)時對抗主要通過遙控操作。我們認(rèn)為，經(jīng)歷過上次機(jī)器人半馬比賽后，此前市場整體對機(jī)器人格斗比賽預(yù)期較低。格斗主要考察機(jī)器人穩(wěn)定性、瞬間抗沖擊能力，均是宇樹機(jī)器人的強(qiáng)項(xiàng)?，F(xiàn)場格斗比賽給觀眾帶來的視覺沖擊更強(qiáng)，比賽效果相對超預(yù)期，有望帶動機(jī)器人一波行情。
投資建議：（1）宇樹鏈推薦德昌電機(jī)控股、嶸泰股份、長盛軸承；（2）T鏈：關(guān)注絲杠/靈巧手/總成等核心環(huán)節(jié)，推薦雙林股份、嶸泰股份、浙江榮泰。
▌降價促銷疊加小米等新車發(fā)布有望進(jìn)一步提升整車行業(yè)景氣度
比亞迪開啟“一口價”限時促銷活動。此次促銷活動涉及王朝網(wǎng)、海洋網(wǎng)共計(jì)22款智駕版車型，最高補(bǔ)貼優(yōu)惠可達(dá)5.3萬元。具體來看，王朝網(wǎng)12款智駕版車型限時補(bǔ)貼（不含國家補(bǔ)貼）起售價降至6.38萬元，綜合補(bǔ)貼（不含國家補(bǔ)貼）可優(yōu)惠1.3萬~3.2萬元；海洋網(wǎng)10款車型限時“一口價”5.58萬元起售，其中，海豹07 DM-i智駕版（125km精英型）直降5.3萬元。
從今年3月底開始，比亞迪已經(jīng)連續(xù)3個月開展限時“一口價”或者限時補(bǔ)貼活動，通過廠家補(bǔ)貼、現(xiàn)金補(bǔ)貼等方式變相降價，涉及的車型從10款非智駕車型延展至22款智駕車型。比亞迪降價促銷有望換取更多銷量，同時加劇整車行業(yè)競爭態(tài)勢。
小米YU7發(fā)布，有望延續(xù)SU7爆款節(jié)奏。5月22日，小米汽車發(fā)布第二款新車小米YU7，YU7定位中大型SUV，長寬高分別為4999 mm、1996 mm、1600 mm，軸距3000 mm，將在7月份正式上市。發(fā)布會上小米YU7未公布價格，也未開啟小定。
YU7共推出三個版本，包括單電機(jī)后驅(qū)、雙電機(jī)四驅(qū)、雙電機(jī)高性能四驅(qū)版本。續(xù)航方面，小米YU7續(xù)航最高可達(dá)835km，搭配96.3kWh磷酸鐵鋰電池。新車全系搭載800V碳化硅高壓平臺，最大充電倍率5.2C，15分鐘最快補(bǔ)能620km。
智能化方面，YU7搭載“小米天際屏全景顯示(XiaomiHyperVision)”，可讓駕駛員在駕駛途中，不需要切換視角，一眼看清所有重要行車信息。智能硬件方面，YU7搭載了全新一代NVIDIADRIVEAGXThor？車載計(jì)算平臺，擁有700 TOPS算力，同時全系搭載1顆激光雷達(dá)、1顆4D毫米波雷達(dá)，11個高清攝像頭以及12個超聲波雷達(dá)。
投資建議：在新能源汽車滲透率突破50%、行業(yè)加速向智能化與全球化轉(zhuǎn)型的背景下，中國整車市場競爭格局正面臨深刻重構(gòu)。比亞迪通過連續(xù)降價促銷（如智駕車型最高降5.3萬元）進(jìn)一步鞏固市場主導(dǎo)地位，此舉或?qū)⒁l(fā)新一輪價格戰(zhàn)，倒逼車企加速技術(shù)升級以平衡成本與利潤。與此同時，小米YU7憑借800V高壓平臺、Thor芯片高階智駕及835km續(xù)航等硬核配置入局中大型SUV市場，其未公布價格的“留白策略”或延續(xù)SU7流量打法，推動科技企業(yè)與傳統(tǒng)車企在智能化領(lǐng)域的深度競合。前瞻來看，價格內(nèi)卷與技術(shù)軍備競賽將并行，具備全棧自研能力（如三電、智駕、生態(tài)）的頭部車企有望搶占增量市場，而依賴單一價格策略的企業(yè)或面臨淘汰壓力；另一方面，中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)?；c技術(shù)外溢優(yōu)勢（如寧德時代固態(tài)電池、華為智駕方案）將加速全球市場滲透，推動“中國標(biāo)準(zhǔn)”從產(chǎn)品輸出向技術(shù)生態(tài)輸出升級。
▌推薦標(biāo)的
人形機(jī)器人帶來新機(jī)遇，我們持續(xù)看好汽車行業(yè)，維持“推薦”評級：（1）絲杠是人形機(jī)器人優(yōu)質(zhì)賽道，推薦雙林股份、嶸泰股份，關(guān)注貝斯特、北特科技、兆豐股份；（2）線性關(guān)節(jié)總成價值量大，推薦雙林股份，德昌電機(jī)控股、捷昌驅(qū)動；（3）靈巧手是Optimus Gen3最大邊際變化，微型絲杠有望迎來獨(dú)立行情，推薦雷迪克、浙江榮泰，關(guān)注長盛軸承；（4）內(nèi)螺紋磨床投資機(jī)會，推薦雙林股份（科之鑫）、嶸泰股份（河北力準(zhǔn)），關(guān)注華辰裝備、秦川機(jī)床、日發(fā)精機(jī)；（5）傳感器推薦開特股份，關(guān)注凌云股份、安培龍。
風(fēng)險提示
汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和需求不及預(yù)期；大宗商品漲價超預(yù)期；智能化進(jìn)展不及預(yù)期；自主品牌崛起不及預(yù)期；地緣政治沖突等政策性風(fēng)險可能導(dǎo)致汽車出口受阻；人形機(jī)器人進(jìn)展不及預(yù)期；推薦關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期。
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