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投資要點(diǎn)
　　據(jù)美媒報(bào)道，美國(guó)白宮及國(guó)防部近日宣稱，美國(guó)2026財(cái)年國(guó)防預(yù)算將首次達(dá)到1萬(wàn)億美元。若獲國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，這將是美國(guó)迄今最高的年度國(guó)防預(yù)算，比2025財(cái)年的8950億美元增加約12%，美國(guó)將從今年10月1日即2026財(cái)年開(kāi)始之時(shí)進(jìn)入“萬(wàn)億美元國(guó)防預(yù)算時(shí)代”。
　　美國(guó)的軍費(fèi)常年位居世界首位。美國(guó)國(guó)防部在2023年就表示，美國(guó)的軍費(fèi)預(yù)算高于其后9個(gè)國(guó)家軍費(fèi)的總和，占全球軍費(fèi)開(kāi)支總額40%。數(shù)據(jù)顯示，從2021財(cái)年到2025財(cái)年，美國(guó)國(guó)防預(yù)算逐年攀升，2023財(cái)年開(kāi)始突破8000億美元大關(guān)。斯德哥爾摩國(guó)際和平研究所去年發(fā)布的年度報(bào)告還顯示，在2023年，美國(guó)的軍費(fèi)支出已經(jīng)高達(dá)9160億美元。
　　根據(jù)3月5日公布的2025年中央和地方財(cái)政預(yù)算草案報(bào)告，2025年我國(guó)國(guó)防支出預(yù)算為17846.65億元，增長(zhǎng)7.2%。預(yù)算增幅連續(xù)三年持平。
　　展望2025年，“建軍百年奮斗目標(biāo)”任務(wù)進(jìn)入下半場(chǎng)，軍工行業(yè)訂單有望迎來(lái)拐點(diǎn)，在服務(wù)于提升裝備性能或降低裝備成本的新技術(shù)、以新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量為代表的新產(chǎn)品、軍貿(mào)和軍用技術(shù)轉(zhuǎn)化帶來(lái)的新市場(chǎng)方向或蘊(yùn)含更大彈性。建議關(guān)注以下兩條投資主線：
　　1）航空航天主線和“查漏補(bǔ)缺”新重點(diǎn)：包括菲利華、烽火電子、高德紅外、國(guó)科軍工、中國(guó)海防、中科海訊、中航沈飛、航發(fā)動(dòng)力、中航高科、光威復(fù)材、鋼研高納、圖南股份、芯動(dòng)聯(lián)科、北方導(dǎo)航等；
　　2）蘊(yùn)含更大彈性的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場(chǎng)：包括航天智造、航天南湖、國(guó)?？萍肌⒅锌菩菆D、長(zhǎng)盈通、華秦科技、晶品特裝、上大股份、航天彩虹、廣東宏大、臻鐳科技、鋮昌科技、海格通信、納睿雷達(dá)、潤(rùn)貝航科、聯(lián)創(chuàng)光電、國(guó)光電氣等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　裝備訂單下達(dá)時(shí)間不確定；裝備采購(gòu)量?jī)r(jià)低于預(yù)期；新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場(chǎng)推廣低于預(yù)期