>> 宏源期貨-黑色金屬周報(bào)~鐵礦：鐵水持續(xù)下降，礦價(jià)承壓-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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pdf 共30頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
白凈 |
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上周鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌。具體來看，卡粉（+3），PB粉（-13），BRBF （-13），金布巴（-10），超特粉（-8），mac（-9）。塊礦方面，PB塊（-9），紐曼塊（+4），烏克蘭/俄羅斯造球精粉（-11）。普氏62%指數(shù)方面，截止5月23日，普氏指數(shù)收于98.95美元，周環(huán)比下降2.15美元，目前按匯率7.18折算人民幣大致在828元左右。倉單方面，截止5月23日，最優(yōu)交割品為brbf粉，目前最新報(bào)價(jià)在765元/噸左右，折算倉單（廠庫）為769元/噸左右，09鐵礦貼水現(xiàn)貨，除brbf粉之外，次優(yōu)交割品為NM粉。
庫存方面：中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期。截止目前，47港鐵礦石庫存總量14591.83萬噸，環(huán)比去庫155萬噸,較年初去庫1019萬噸,比去年同期庫存低968萬噸。下期從卸貨端考慮，到港回升；從需求端考慮，鐵水高位回落，日均疏港量小幅增加，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝?。綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫存或?qū)⑿》蹘臁?br> 供應(yīng)方面：
發(fā)運(yùn)：本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3188.7萬噸，環(huán)比下降159.1萬噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2729.2萬噸，環(huán)比增加23.1萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)總量1970.8萬噸，環(huán)比增加143.0萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1742.5萬噸，環(huán)比增加163.5萬噸。巴西發(fā)運(yùn)總量758.3萬噸，環(huán)比減少120.0萬噸。
到港：2025年05月19日-05月25日中國47港到港總量2344.1萬噸，環(huán)比增加63.7萬噸；中國45港到港總量2151.3萬噸，環(huán)比減少120.0萬噸；北方六港到港總量1058.8萬噸，環(huán)比增加1.0萬噸。
需求端：本期247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)減量。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為243.6萬噸/天，環(huán)比下降1.17萬噸/天，較年初增19.12萬噸/天，同比增6.8萬噸/天。本期新增3座高爐復(fù)產(chǎn)，6座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)主要發(fā)生在河北、吉林、湖北，為常規(guī)檢修結(jié)束后正常復(fù)產(chǎn)，檢修的高爐主要集中在河北、東北、內(nèi)蒙、江蘇等多個(gè)地區(qū)，主要由于高爐滿負(fù)荷運(yùn)行了較長時(shí)間，因此選擇在成材需求進(jìn)入淡季的時(shí)間段進(jìn)行停爐檢修，本次檢修的高爐主要以大高爐為主，檢修時(shí)長多超過30天。根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，下期鐵水或延續(xù)下降趨勢(shì)。
截至5月23日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本3042元，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)利潤138元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤118元左右。電爐端，華東（富寶口徑）平電電爐成本在3318元左右，谷電成本在3162左右，華東螺紋平電利潤-188元左右，谷電利潤-32元。
結(jié)論：從基本面來看，前供應(yīng)保持較高水平，需求方面，本期鐵水產(chǎn)量延續(xù)下降走勢(shì)，淡季將至，成材端需求面臨收縮壓力，后期鐵水產(chǎn)量存在下行預(yù)期，短線基差修復(fù)后，反彈動(dòng)力明顯不足，上方90美金附近呈現(xiàn)較強(qiáng)壓力，短期預(yù)計(jì)礦價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，謹(jǐn)慎操作。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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