>> 寶城期貨-銅鋁周報：低庫存給予銅鋁支撐-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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| 1211KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何彬 |
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核心觀點
銅：短期社庫上升使銅價承壓，低庫存疊加宏觀傳導至產業(yè)或使銅價偏強運行
上周銅價圍繞7.8萬一線震蕩運行，滬銅持倉量變化不大，基差月差高位回落。短期市場從前期的內外宏觀利好中冷卻，產業(yè)基本面對價格的影響上升。上周電解銅社庫上升很大程度上使銅價承壓。5月22日Mysteel數(shù)據(jù)顯示，電解銅社會庫存為14.37萬噸，較去年同期下降26.26萬噸，較上周上升1.70萬噸。社庫的絕對水平偏低，給予期價支撐，但邊際上升，給予期價壓力。在礦端低利潤疊加電解銅低庫存背景下，內外宏觀利好或使產業(yè)淡季需求超預期。可持續(xù)關注7.8萬一線多空博弈，預計銅價偏強運行。
鋁：產業(yè)低庫存持續(xù)去化，鋁價維持強勢運行
上周鋁價在2萬上方偏強震蕩，持倉量變化不大。短期市場從前期的內外宏觀利好中冷卻，產業(yè)基本面對價格的影響上升。上周電解鋁社會庫存持續(xù)下降，5月22日Mysteel電解鋁社庫為55.70萬噸，較上周去化3.10萬噸，較去年同期下降21.10萬噸。前期內外宏觀利好向產業(yè)傳導，消費預期較好；產業(yè)庫存低位持續(xù)去化。預計鋁價維持強勢運行。
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