>> 東吳證券-房地產(chǎn)行業(yè)跟蹤周報：LPR下調10基點，持續(xù)推進城市更新-250526
| 上傳日期： |
2025/5/27 |
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| 1115KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
房誠琦 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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投資要點
上周（2025.5.19-2025.5.23）：上周房地產(chǎn)板塊（中信）漲跌幅-1.5%,同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別為-0.2%、-0.6%，超額收益分別為-1.3%、-0.9%。29個中信行業(yè)板塊中房地產(chǎn)位列第23。
?。?）新房市場：上周36城新房成交面積230.6萬方，環(huán)比+12.5%，同比+3.0%。2025年5月1日至5月23日累計成交612萬方，同比+0.7%。今年截至5月23日累計成交3915.3萬方，同比-0.6%。
?。?）二手房市場：上周15城二手房成交面積181.9萬方，環(huán)比+1.6%，同比+16.7%。2025年5月1日至5月23日累計成交491.5萬方，同比+8.5%。今年截至5月23日累計成交3225.6萬方，同比+22.8%。
?。?）庫存及去化：13城新房累計庫存7775.4萬方，環(huán)比+0.1%，同比-12.4%；13城新房去化周期為18.3個月，環(huán)比變動+0.3個月，同比變動-4.9個月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為13.1個月、10.6個月、15.7個月、45.6個月，環(huán)比分別變動+0.2個月、+0.3個月、+1.0個月、-1.7個月。
（4）土地市場：2025年5月19日-2025年5月25日百城土地成交建筑面積1287萬方，環(huán)比-47.5%，同比-35.8%；成交樓面價920元/平，環(huán)比+25.5%、同比-16.0%；土地溢價率5.0%,環(huán)比+3.7%，同比+4.6%。截至5月25日,2025年累計成交土地建筑面積為40968.5萬方，同比5.8%。截至5月25日,2025年累計成交土地建筑面積為40968.5萬方，同比-5.8%。
周觀點：5月第4周新房成交環(huán)比上升、同比上升，二手房成交環(huán)比上升、同比上升。5月20日，國家發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司負責人趙成峰在新聞發(fā)布會上表示，下一步，國家發(fā)展改革委將按照黨中央決策部署，結合職責分工，持續(xù)推進城市更新各項工作，推進投融資模式創(chuàng)新。住房城鄉(xiāng)建設部副部長秦海翔在新聞發(fā)布會上表示，住房城鄉(xiāng)建設部將加快推進新型城市基礎設施建設，運用信息化、數(shù)字化手段，提升基礎設施的智慧化水平，加快完善基礎設施建設運維的長效管理制度，探索城市建設運營投融資新模式，不斷提升城市基礎設施建設和管理服務水平。5月貸款市場報價利率（LPR）報價顯示5年期以上LPR為3.5%，上月為3.6%。1年期LPR為3%，上月為3.1%。投資建議：1）房地產(chǎn)開發(fā)：推薦華潤置地、保利發(fā)展、濱江集團，建議關注綠城中國等；2）物業(yè)管理：推薦華潤萬象生活、綠城服務、保利物業(yè)、越秀服務；3）房地產(chǎn)經(jīng)紀：推薦貝殼，建議關注我愛我家。
風險提示：房地產(chǎn)調控政策放寬不及預期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預期；行業(yè)信用風險持續(xù)蔓延,流動性惡化超預期。
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