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國(guó)債期貨跨債券品種套利全解析——利率擇時(shí)策略研究系列之三
　　債券市場(chǎng)面臨制約策略空間的新特征：低利率、高波動(dòng)、窄Carry，甚至負(fù)Carry、信用債利率化、利率債長(zhǎng)久期化。
　　跨債券品種的現(xiàn)券期貨套利，是近期關(guān)注度較高的債市投資策略，本文從理論分析和實(shí)證回測(cè)兩個(gè)維度進(jìn)行探討。
　　理論分析表明：國(guó)債期貨跨券種套利的收益主要三部分：1 ）票息貢獻(xiàn)，這一部分較為確定；2 ）資本利得貢獻(xiàn)，受益于信用利差/品種利差收窄，但實(shí)際上，品種利差/信用利差往往與基差相關(guān)性較強(qiáng)；3 ）基差貢獻(xiàn)，這一部分受益于基差收斂。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型計(jì)算可能存在誤差，指標(biāo)選取可能不夠全面，歷史回測(cè)不代表未來(lái)。
　　(聯(lián)系人：黃偉平/欒強(qiáng))