>> 紫金天風期貨-玉米周報：止跌企穩(wěn)，延續(xù)震蕩-250526
| 上傳日期： |
2025/5/27 |
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| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
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作者： |
聶波 |
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烏克蘭本年度至今，谷物出口量為3740萬噸,同比去年同期減少760萬噸;其中出口玉米1999.1萬噸。巴西玉米主產(chǎn)區(qū)氣溫較往年偏高，中東部地區(qū)降水較往年變化不大，南部地區(qū)降水偏少；NOAA預(yù)計，巴西玉米主產(chǎn)州未來6-10日氣溫依舊偏高，巴西南里奧格蘭德州降水偏少,巴西中南部玉米主產(chǎn)州馬托格羅索州、帕拉納州降水偏多。巴西一茬玉米收獲進度79.2%，略快于去年。二茬玉米收獲進度0.0%，略慢于去年。
上周玉米價格先漲后弱逐步趨穩(wěn)。截至5月23日，全國玉米周度均價2369元/噸，環(huán)比上調(diào)9元/噸。東北玉米價格下跌20元/噸左右，期貨走弱，深加工收購下調(diào)，飼料企業(yè)采購積極性一般，市場情緒有所降溫。華北整體穩(wěn)中偏弱，幅度有限。東北糧源繼續(xù)流入，麥收前本地貿(mào)易商陸續(xù)出貨，為小麥騰庫。銷區(qū)暫穩(wěn)，下游企業(yè)接受度一般，多現(xiàn)采現(xiàn)用，物理庫存基本保持平衡。部分地區(qū)小麥上市，企業(yè)采買小麥替代玉米比例逐步增加。
上周豬價相對平穩(wěn)。供應(yīng)端，周內(nèi)豬價弱勢調(diào)整，隨區(qū)域調(diào)運政策加嚴，養(yǎng)殖戶及二次育肥場認價出欄大豬情緒增加，市場供應(yīng)占比增量；需求端，當前凍品市場需求暫無改善，屠宰企業(yè)開工率為28.55%，較上周上漲0.44個百分點，同比漲0.77個百分點。本周重點關(guān)注月末規(guī)模場出欄節(jié)奏、二育入場節(jié)奏及終端需求變化情況。深加工方面，玉米淀粉加工利潤仍舊虧損。玉米淀粉企業(yè)開機率環(huán)比下降，玉米消耗量環(huán)比增加。后續(xù)重點關(guān)注深加工企業(yè)利潤變化情況及開機變化情況。
綜合來看：上周玉米主力合約震蕩下行后企穩(wěn)。一方面，新季小麥收獲在即，玉麥價差縮小，小麥存在逐步進入飼用的優(yōu)勢，一定程度上壓制玉米需求；另一方面，部分深加工企業(yè)停機檢修，暫停玉米收購；最后，中美關(guān)稅部分緩和，一定程度上增加了美玉米進口預(yù)期。但我們認為中長期盤面上行趨勢不改，后續(xù)仍舊存在上行動能。本周需重點關(guān)注深加工企業(yè)收購價格變化，關(guān)注小麥產(chǎn)區(qū)天氣等情況，關(guān)注后續(xù)進口玉米拍賣情況和關(guān)稅政策。
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