>> 銀河期貨-航運(yùn)日?qǐng)?bào)-250528
| 上傳日期： |
2025/5/28 |
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| 894KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賈瑞林,黃瑩 |
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市場(chǎng)分析及策略推薦
MSK今日盤(pán)中放出上海-鹿特丹WK24報(bào)價(jià)2100與倫敦開(kāi)艙價(jià)持平，略低于市場(chǎng)預(yù)期，EC盤(pán)面震蕩走弱：從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，5月28日，EC2508收盤(pán)報(bào)1949.5點(diǎn)，較上一日收盤(pán)價(jià)-4.83%。周一盤(pán)后發(fā)布的SCFIS歐線報(bào)1247.05點(diǎn)，環(huán)比-1.4%，目前現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)已經(jīng)觸底，下周SCFIS有望出現(xiàn)回升。5/23日發(fā)布的SCFI歐線報(bào)1317美元/TEU，環(huán)比+14.1%。
關(guān)稅方面，目前歐盟和美國(guó)重啟談判，關(guān)注后續(xù)談判進(jìn)展。從集裝箱發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年歐洲-北美發(fā)運(yùn)量約522萬(wàn)TEU，北美-歐洲發(fā)運(yùn)量約262萬(wàn)TEU。亞洲-歐洲2024年發(fā)運(yùn)量約1800萬(wàn)TEU，亞洲到北美2024年發(fā)運(yùn)量2400萬(wàn)TEU。考慮歐洲出口到美國(guó)的商品以高端制造、醫(yī)藥等，不可替代性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)后續(xù)雙方關(guān)稅談判可能反復(fù)談判，如果實(shí)施高額關(guān)稅，可能更多將關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁給下游進(jìn)口商進(jìn)口商和消費(fèi)者，或通過(guò)轉(zhuǎn)口貿(mào)易等方式進(jìn)行，需關(guān)注后續(xù)談判及對(duì)發(fā)運(yùn)節(jié)奏的影響。
【邏輯分析】
現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)方面，5月底運(yùn)價(jià)筑底回升。近期主流船司相繼開(kāi)啟6月GRI窗口期，除MSK以外其他船司宣漲/線上運(yùn)價(jià)均調(diào)至3000-3300美金/FEU，隨后近期MSC6月線上報(bào)價(jià)調(diào)降至2640美金/FEU附近，HPL6月線上降至2400-2500，下半月調(diào)至3400，HMM6月初降至2500，YML6月首周降至2450，OOCL線上6月首周降至2700附近，ONE6月上半月報(bào)價(jià)2400附近，CMA6月上半月報(bào)價(jià)2400，下半月調(diào)至3000，EMC首周2600附近，MSK今日盤(pán)中放出上海-鹿特丹WK24周報(bào)價(jià)2100，寧波-鹿特丹WK24報(bào)價(jià)2300，關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)訂艙情況，綜合來(lái)看，現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)第一周落地略超出預(yù)期，關(guān)注第二周現(xiàn)貨報(bào)價(jià)情況。從基本面看，需求端，中美航線搶運(yùn)延續(xù)，緩和美線船舶繼續(xù)外溢至歐線的壓力。但往遠(yuǎn)月看，關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)大背景下，運(yùn)價(jià)的高度仍不宜高估，關(guān)注中美談判對(duì)發(fā)運(yùn)節(jié)奏和發(fā)運(yùn)量的影響。另外，特朗普恢復(fù)與歐盟為期90天的貿(mào)易談判窗口，關(guān)注后續(xù)談判進(jìn)展。供給端，本期（5.26）2025年5/6/7月月度周均運(yùn)力為26.90/31.21/30.90萬(wàn)TEU，關(guān)注后續(xù)船期調(diào)配情況。
【交易策略】
1.單邊：預(yù)計(jì)短期回調(diào)階段性尾聲，短期繼續(xù)向下空間有限，06交易估值邏輯為主以震蕩思路對(duì)待，08旺季預(yù)期尚存以逢低做多思路對(duì)待，遠(yuǎn)月合約在90天暫緩期外受貿(mào)易戰(zhàn)大背景壓制高度不宜樂(lè)觀。
2.套利：10-12反套繼續(xù)持有。
?。ㄒ陨嫌^點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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